食品饮料行业周报：食品价格继续改善，消费潜力不断释放

总结

投资要点

• 周观点：12月CPI同比涨幅创2023年3月以来最高，主要受食品价格改善驱动。扩内需促消费政策发力，叠加元旦临近，居民消费需求增加。预计2025年12月CPI同比+0.8%，环比+0.2%；CPI食品同比+1.1%，环比+0.3%；CPI非食品同比+0.8%，环比+0.1%；核心CPI同比+1.2%，环比+0.2%。12月PPI同比-1.9%，环比+0.2%。CPI-PPI剪刀差为2.7%（环比-0.2pct）。
• 分品类：食品类价格涨幅扩大。鲜菜、鲜果、牛肉、羊肉、水产品价格同比上涨，猪肉价格同比下跌。非食品类中，教育文化和娱乐、衣着、医疗保健、生活用品及服务、居住价格同比上涨，交通和通信价格下跌。
• 二级市场表现：预加工食品板块领涨。上周食品饮料板块上涨2.12%，跑输沪深300指数0.66个百分点，排名第26位。子板块中，预加工食品上涨6.72%。个股涨幅前五为千味央厨、安记食品、养元饮品、好想你、欢乐家。
• 行业动态：山姆中国2025年销售额突破1400亿元，同比增长40%，成为沃尔玛中国增长核心引擎。沃尔玛中国设定2026年整体销售过2000亿元目标。淘宝闪购取得关键进展，阿里集团将加大投入。鸣鸣很忙通过港交所上市聆讯，GMV同比增长74.5%。国务院常务会部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。
• 投资建议：关注困境反转方向（餐饮供应链：燕京啤酒、安井食品；乳业：优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份）和新消费方向（零食：盐津铺子；茶饮：古茗、蜜雪集团；宠物：乖宝宠物、中宠股份）。
• 风险提示：宏观经济增长不及预期、竞争加剧、食品安全。

主要消费品及原材料价格

• 白酒价格：飞天茅台、普五、国窖1573批价走势。
• 啤酒数据：2025年11月中国规模以上啤酒企业产量同比-5.80%，1-11月累计同比-0.30%。
• 上游原材料数据：乳制品、畜禽、农产品、包材价格走势。

核心公司动态

• 无详细信息。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 竞争加剧的影响。
• 食品安全的影响。