技术分析看投资周报：7月中旬之后逐步进入调整阶段

HeaderTable_User 1199170346 1139439906 1259939731 1186176669 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 7月中旬之后逐步进入调整阶段 ——技术分析看投资周报 7月中旬之后逐步进入调整阶段 本周（2017.07.10-07.14)，上证综指上涨0.14%，涨4.46点，收至3222.42点。沪深300上涨1.29%，中证500下跌1.56%。对A股市场未来走势，从技术分析角度观点如下： 上证指数继续上行，仍需关注7月中期以后是否会出现回调的可能，继续维持中性观点。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“日线级别K线和转换线突破云层，周K线仍维持向上态势，市场短期仍有上行的动力。但从涨跌转换周期来看，我们认为需要关注7月中旬以后是否会出现回调，继续维持前期中期中性的观点”。 沪深300指数中期上涨空间有限。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“沪深300指数经历了前期的大幅上行之后，逐步进入调整阶段，7月中旬之后或将回落，但周K线的转换线和基准线趋势向上，回调幅度并不会太大”。 中证500指数逐步进入调整阶段。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“虽然日线级别突破云层，但从时间约束来看，7月中旬仍有回调可能，6300为重要阻力位。维持逐步进入调整格局的观点”。 《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“短期均衡配臵为主，中长期继续维持大强小弱的观点。我们认为以上证50和沪深300为主的指数已经进入上升通道，中长期继续看好，但短期透支了行情，需要一定的回调来修复”。《大小盘分化后的短期修复需求（2017.06.19）》认为：“虽（短期）沪深300和中证500的走势出现了逆转，但我们认为仍很难改变大盘强、小票弱的格局，仅是剧烈分化后的修复性行情”。中证500反弹剧烈，但仍需要底部巩固。继续维持“中长期重配蓝筹龙头、自下而上挖掘中小创”的观点。 美股上涨，美元指数下跌，在离岸人民币升值，石油上涨，贵金属上涨，基本金属涨跌不一，全球国债收益率基本下跌。 道琼斯工业平均指数上涨0.65 %；标准普尔500指数上涨0.93%；纳斯达克综合指数上涨1.97%。芝加哥期权交易所(CBOE)市场波动指数（VIX）下跌10.19%。欧洲斯托克600指数上涨1.71%，斯托克50上涨1.95 %，其中，德国DAX30指数上涨2.08%；法国CAC40指数上涨1.92%；英国富时100指数上涨0.81%。 日经225上涨0.95%， MSCI新兴市场指数上涨3.81%。 美元指数下跌，美元指数周下跌0.33%，欧元兑美元上升0.15%，英镑兑美元上升0.52%，澳元兑美元上升2.08 %，美元兑日元下跌0.57%。 ICE布油本周上涨3.32%，WTI原油上涨3.75%，NYMEX天然气上涨3.63%。本周贵金属上涨，Comex黄金、Comex白银本周分别上涨0.59%、1.39%。LME3月铝下跌0.36%，LME3月铜上涨0.82%，LME3月锌上涨0.38 %。美国十年期国债收益率下跌4.5BP。本周十年期国债收益率下跌3.3BP。 风险提示： 地缘政治突变； 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 报告发布日期 2017年07月17日 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 联系人 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 相关报告 大小板块短期分化 2017-07-10 行情突破后关注短期调整 2017-07-03 大强小弱行情中期难以改变 2017-06-25 大小盘分化之后的短期修复需求 2017-06-19 警惕短期回调 2017-06-12 短期仍以震荡为主 2017-06-04 短期反弹、中期中性、年内上涨动力仍在 2017-05-21 市场如期反弹，但企稳还需时间 2017-05-15 买点渐现 2017-05-08 短期寻底 2017-05-02 扰动和趋势之延续 2017-04-24 扰动和趋势 2017-04-15 从技术分析看雄安概念股---兼论短期市场的扰动及中期趋势的延续 2017-04-09 底部行业的机会 2017-04-05 重要的四月 2017-03-26 市场短期调整、中期走强节奏不变 2017-03-13 短期调整中的行情演变 2017-03-05 服从大势，均衡配臵 2017-03-02 中期趋势的确认及短期行情的反复 2017-02-27 短期震荡下的行情反复 2017-02-19 突破上行 2017-02-12 短期市场仍处调整阶段 2017-02-06 投资策略 7月中旬之后逐步进入调整阶段 本周（2017.07.10-07.14)，上证综指上涨0.14%，涨4.46点，收至3222.42点。沪深300上涨1.29%，中证500下跌1.56%。对A股市场未来走势，从技术分析角度观点如下： 上证指数继续上行，仍需关注7月中期以后是否会出现回调的可能，继续维持中性观点。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“日线级别K线和转换线突破云层，周K线仍维持向上态势，市场短期仍有上行的动力。但从涨跌转换周期来看，我们认为需要关注7月中旬以后是否会出现回调，继续维持前期中期中性的观点”。 沪深300指数中期上涨空间有限。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“沪深300指数经历了前期的大幅上行之后，逐步进入调整阶段，7月中旬之后或将回落，但周K线的转换线和基准线趋势向上，回调幅度并不会太大”。 中证500指数逐步进入调整阶段。《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“虽然日线级别突破云层，但从时间约束来看，7月中旬仍有回调可能，6300为重要阻力位。维持逐步进入调整格局的观点”。 《大小板块短期分化（2017.07.10）》认为：“短期均衡配臵为主，中长期继续维持大强小弱的观点。我们认为以上证50和沪深300为主的指数已经进入上升通道，中长期继续看好，但短期透支了行情，需要一定的回调来修复”。《大小盘分化后的短期修复需求（2017.06.19）》认为：“虽（短期）沪深300和中证500的走势出现了逆转，但我们认为仍很难改变大盘强、小票弱的格局，仅是剧烈分化后的修复性行情”。中证500反弹剧烈，但仍需要底部巩固。继续维持“中长期重配蓝筹龙头、自下而上挖掘中小创”的观点。 图1：上证综指走势图（近一年） 数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：沪深300走势图（近一年） 图3：中证500走势图（近一年） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 美股上涨，美元指数下跌，在离岸人民币升值，石油上涨，贵金属上涨，基本金属涨跌不一，全球国债收益率基本下跌。 美股上涨 截止北京时间7月14日16点，本周美股上涨，道琼斯工业平均指数上涨0.65 %，报21553.09点；标准普尔500指数上涨0.93%，报2447.83点；纳斯达克综合指数上涨1.97%，报6274.44点。本周芝加哥期权交易所(CBOE)市场波动指数（VIX）下跌10.19%，报10.05点。 本周欧洲斯托克600指数上涨1.71%，斯托克50上涨1.95 %，其中，德国DAX30指数上涨2.08%，报12644.55点；法国CAC40指数上涨1.92%，报5254.93点；英国富时100指数上涨0.81%，报7410.79点。 本周日经225上涨0.95%，报20118.86点，MSCI新兴市场指数上涨3.81%，报1040.72。 图4：近三月美国标普500及波动率指数 图5：近三月欧元区斯托克50及波动率指数 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 图6：近三月东京日经225指数 图7：近三月MSCI新兴市场指数 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 美元指数下跌，在离岸人民币升值 本周美元指数下跌，截止7月14日16点，美元指数周下跌0.33%，收95.68点。 截止7月14日，欧元兑美元上升0.15%，英镑兑美元上升0.52%，澳元兑美元上升2.08 %，美元兑加元下跌1.02%，美元兑日元下跌0.57%。 人民币方面，本周在离岸人民币升值，在岸人民币升值0.35%，报6.78，离岸人民币升值0.29%，报6.78。 图8：近三月主要货币汇率变化 图9：近三月人民币汇率变化 . 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 图10：近一周主要货币汇率涨跌幅（%） 图11：近一周其他货币汇率涨跌幅（%） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 石油上涨，贵金属上涨，基本金属涨跌不一 截止7月14日16点，ICE布油本周上涨3.32%，WTI原油上涨3.75%，NYMEX天然气上涨3.63%。 本周贵金属上涨，Comex黄金、Comex白银本周分别上涨0.59%、1.39%。 本周基本金属涨跌不一，LME3月铝下跌0.36%，LME3月铜上涨0.82%，LME3月锌上涨0.38 %。 图12：近一周大宗商品价格涨跌幅（%） 图13：近一月大宗商品价格涨跌幅（%） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 图14：近三月能源类大宗商品价格变化 图15：近三月金属类大宗商品价格变化 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所（截至2017年7月14日） 全球国债收益率基本下跌 本周全球国债收益率基本下跌，截止7月14日16时，美国十年期国债收益率下跌4.5BP。 本周欧洲各国国债收益率涨跌不一，法国国债收益率下跌9.0BP，英国国债收益率下跌2.5BP，德国国债收益率上涨0.5 BP。 澳大利亚国债收益率本周下跌1.2BP。日本国债收益率本周下跌0.4BP。 中国方面，截止7月14日16时，本周十年期国债收益率下跌3.3BP。 图16：近一周主要国家10年期国债收益率变化（BP）