技术分析看投资周报：短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点

HeaderTable_User 1199170346 1139439906 1186176669 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 ——技术分析看投资周报0714 Table_Summary 研究结论 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点  本周（2019.7.8-7.12)，上证综指下跌2.67%，跌80.51点，收至2930.55点。沪深300跌2.17%，中证500跌3.59%，创业板指跌1.92%。  年初至今的走势基本符合我们判断：2019年初我们对市场的判断为《一季度行情值得期待（20190107）》，四月初开始转为谨慎，《四月震荡调整，逐步转为防御（20190331）》“4-5月份在2800-3000点之间盘整的可能性加大”，《五月展望：继续回调（20190428）》延续了回调这一观点。但从《6月筑底（20190603）》开始，我们逐步由看空市场转为谨慎乐观，并认为2019年下半年上证指数将会冲击3500点。从技术分析角度我们认为：  1、回调并未改变市场趋势，7月中旬或成短期向上拐点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，“由于上证综指进入3050点附近的压力位，且短期上涨幅度较大，不排除未来两周有回调可能。但上证50已经突破中期趋势，上证指数向上突破仅是时间问题，这不会改变中期上涨趋势，预测上证综指中期高点在月线的3500点云层附近”。本周市场下跌，虽与我们短期预测相反，但未改变中期趋势。若继续下跌，将会迎来向上反弹的拐点。  2、上证综指继续整固3000点，3050点为短期突破的标准。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》认为，“上证综指日、周、月线均受到来自于3050附近的压力，同时沪深300日线也在云层边缘，小幅回调基本符合预期，未来两周仍有在2864-3050间盘整的可能性。”目前，上证50指数日线仍在云层之上，上证综指日线遇云层上端而下跌，短期市场仍需整固。  3、继续维持“中小创也将跟随反弹”的观点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，中小创“进入反弹准备区间”。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》“本月中证500指数月线收十字星，这为7月的反弹奠定了基础，但日线的支撑和压力位相对接近，限制了反弹的空间。”本周创业板日线也触碰云层回调。  4、中期继续维持“下半年上证综指将会冲击3500点”，“上证50指数将跑赢创业板指”的观点。 风险提示 经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差 Table_ReportDate 报告发布日期 2019年07月14日 Table_Autho r 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 Table_Contacter Table_Report 相关报告 短期整固，仍有上行空间 2019-07-07 看多下半年，7月震荡上行 2019-06-29 拐点已至，强烈看好下半年 2019-06-24 如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势 2019-06-22 6月筑底 2019-06-03 或有反弹，但不改变下行趋势 2019-05-26 五月展望：继续回调 2019-04-28 市场共振，大强小弱 2019-04-14 投资策略 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 2 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 本周（2019.7.8-7.12)，上证综指下跌2.67%，跌80.51点，收至2930.55点。沪深300跌2.17%，中证500跌3.59%，创业板指跌1.92%。 年初至今的走势基本符合我们判断：2019年初我们对市场的判断为《一季度行情值得期待（20190107）》，四月初开始转为谨慎，《四月震荡调整，逐步转为防御（20190331）》“4-5月份在2800-3000点之间盘整的可能性加大”，《五月展望：继续回调（20190428）》延续了回调这一观点。但从《6月筑底（20190603）》开始，我们逐步由看空市场转为谨慎乐观，并认为2019年下半年上证指数将会冲击3500点。从技术分析角度我们认为： 1、回调并未改变市场趋势，7月中旬或成短期向上拐点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，“由于上证综指进入3050点附近的压力位，且短期上涨幅度较大，不排除未来两周有回调可能。但上证50已经突破中期趋势，上证指数向上突破仅是时间问题，这不会改变中期上涨趋势，预测上证综指中期高点在月线的3500点云层附近”。本周市场下跌，虽与我们短期预测相反，但未改变中期趋势。若继续下跌，将会迎来向上反弹的拐点。 2、上证综指继续整固3000点，3050点为短期突破的标准。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》认为，“上证综指日、周、月线均受到来自于3050附近的压力，同时沪深300日线也在云层边缘，小幅回调基本符合预期，未来两周仍有在2864-3050间盘整的可能性。”目前，上证50指数日线仍在云层之上，上证综指日线遇云层上端而下跌，短期市场仍需整固。 3、继续维持“中小创也将跟随反弹”的观点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，中小创“进入反弹准备区间”。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》“本月中证500指数月线收十字星，这为7月的反弹奠定了基础，但日线的支撑和压力位相对接近，限制了反弹的空间。”本周创业板日线也触碰云层回调。 4、中期继续维持“下半年上证综指将会冲击3500点”，“上证50指数将跑赢创业板指”的观点。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 3 图1：上证综指周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 图2：上证50周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 4 图3：沪深300周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 图4：中证500周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 5 图5：创业板指周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 图6：中小板指周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 6 风险提示 经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差 短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求