2025年第三季度建筑工程报告：私募股权趋势和投资策略

研报总结

PE活动
2025年第三季度，建筑与工程（C&E）行业PE活动持续强劲。交易数量同比下降9.1%至319笔，但交易总额激增33.7%至367亿美元。截至2025年前九个月，交易数量同比增长13.8%至1031笔，交易总额增长19%至796亿美元。其中，工程领域交易额达319亿美元，同比增长16%。建筑科技作为C&E中的细分领域，交易数量同比下降19%至33笔，但交易总额增长37%至40亿美元，显示投资者对该领域的重视。

主要交易案例
2025年前九个月部分重大交易包括：KKR以65亿美元杠杆收购测试测量公司Spectris；Apollo Global Management以23亿美元杠杆收购工业热交换器和暖通设备公司Kelvion；Vista Equity Partners收购建筑行业企业软件供应商Acumatica。

行业细分分析

• 建筑领域：截至2025年前九个月，交易数量同比增长17%至577笔，交易总额增长13%至414亿美元。第三季度单季度交易数量为180笔。细分领域表现：特种建筑（如电气、管道、暖通等）占比最高，共408笔交易；其中，幕墙与外墙交易量52笔，屋顶工程51笔，室内装修49笔，金属与钢加工作业41笔，暖通30笔。
• 工程领域：交易总额同比增长16%至319亿美元。
• 建筑科技：交易数量同比下降19%至33笔，但交易总额增长37%至40亿美元，显示该领域估值提升。

投资趋势与结论
行业整合趋势明显，规模效应有助于企业获取大额合同并提升利润。私募股权公司通过整合可进一步增值。全球基础设施投资持续强劲，北美地区再制造和近岸外包趋势推动行业增长。尽管建筑科技领域交易数量减少，但交易总额大幅提升，表明投资者对该领域战略价值的认可。