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重大事项点评：BFPC 剥离轻装前行，新战略发布蓄力成长

2026-01-12 - 华创证券大熊

BFPC剥离进展及影响：公司宣布BFPC剥离进展，已与潜在买方签署收购意向书，预计1月底完成交割，并计提减值。此举有助于回笼资金、改善现金流，减轻报表压力，聚焦核心业务，提升经营效率。公司设定2026年BF扭亏为盈目标，预计良品率和交付率提升将助力达成。
H股上市计划：公司拟发行H股并在香港联交所上市，旨在利用国际资本市场、优化投资者结构、打造多元化资本运作平台，并吸引全球人才。募集资金将用于全球产能扩张、智能工厂建设和研发及供应链升级。
三年战略规划：公司发布2026-2028年战略规划，聚焦全球化、核心能力强化、数字化赋能三大主线。目标从“中国第一”迈向“全球第一”，通过突破头部大客户、打造本土供应链、高效制造、数字化管理等能力实现稳步增长。同时，强化核心能力，顺应新消费需求，从“好”走向“快”和“更好”。
数字化布局：公司前瞻性布局数字化，推进CRM、数据中台等基建，赋能经营管理；打造无人工厂并复制至海外；开发AI垂类应用，如AI配方引擎和Sirio AI营养师，革新商业模式。
投资建议：鉴于BFPC剥离和经营提质路径清晰，公司预计25-27年盈利预测调整至1.9/4.0/4.8亿元，对应PE 40/19/16倍。目标价32.5元，维持“强推”评级。
风险提示：终端需求疲软，BFs业绩不及预期，原料成本上涨，食品安全风险。