重大事项点评：新战略落地，静待成效

事项： 近期，公司与三诺生物、usmile等企业签署战略协议，提升公司医疗服务及健康管理的综合竞争力。此外，公司聘任李斗先生为公司董事会主席、执行董事、首席执行官。 评论： 公司与三诺生物、usmile达成深度战略合作。公司依托其在医疗健康领域的专业能力，联合三诺生物的智能硬件设备技术，“慢病管理智能硬件+服务的产品推广”、“基于CGM的数字疗法的探索与开发”以及“创新支付模式-CGM+保险的融合”从三个战略合作方向共同推动产品、服务和模式的深度创新，构建更科学、更易用的医疗健康慢病解决方案。公司与usmile品牌达成战略合作，通过“口腔护理商品+医疗服务+健康管理”的组合服务形式，在健康管理、商品+健康服务等模块展开全方位战略合作，加速提升产品及服务竞争力。 高管变动助力长期发展。近期，公司聘任李斗先生为公司董事会主席、执行董事、首席执行官。李斗先生先后在医药、快消、保险、养老等多项领域担任高级管理职务，在洞悉消费者需求、战略部署、服务体系搭建、数字化运营等方面具有丰富经验。 新战略落地推进后效果显著。公司加速推进战略2.0，包括缩减调整低战略协同业务，经营优化其他业务，积极探索创新业务。截止至2023年H1，F端战略业务发展稳健，B端战略业务高速增长，C端业务持续布局，第二增长曲线蓄力。从收入端来看，F端收入10.8亿，同比增速12.6%；B端收入4.5亿，同比增速88.9%。从LTM付费用户数来看，F端LTM付费用户数3800万人，同比增长13.3%；B端LTM付费用户数390万人，同比增长90.2%。数据表明，收入规模与付费用户规模均呈现良好成长性，新战略效果显著。 看好公司长期发展，维持“推荐”评级。根据公司最新经营情况，以及公司仍然在战略2.0调整期，故我们调整公司业绩预测，预计23-25年营业收入分别为45.11、51.53和58.46亿元（预测前值为58.52、68.51和80.23亿元），同比-26.8%、+14.2%、+13.5%。鉴于营业收入为衡量互联网医疗的重要指标，我们采用PS进行估值，给予2024年4倍目标PS，对应目标价20.28港元。维持“推荐”评级。 风险因素：会员产品拓展不及预期、互联网医疗政策风险等。 主要财务指标