纯碱：新产能投放压力较大，震荡运行

市场回顾与展望

国内纯碱市场上周走势先降后涨，低价成交增加，氛围有所提振。隆众资讯数据显示，上周国内纯碱产量75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%，综合产能利用率84.39%，环比上升4.43%。检修企业恢复导致供应显著提升，但初期接单和走货较弱，库存大幅增加至157.27万吨，周增16.44万吨，涨幅11.67%，企业待发订单维持12+天。展望未来，纯碱企业利润不佳，本周开工预期高位上升，下游需求预计稳中偏弱：浮法玻璃产量预期小幅下滑，光伏玻璃产量暂稳但终端停工导致消费减少。供需宽松背景下，近期纯碱库存预计维持高位，价格预计震荡运行，05合约上方压力在1300一线。

关键数据

• 供应：上周产量75.36万吨，环比增8.11%；轻质碱34.91万吨，增2.30万吨；重质碱40.45万吨，增3.35万吨。联碱法理论利润-40元/吨，氨碱法-57.85元/吨。
• 需求：光伏玻璃产能88160吨/日，利用率67.04%；浮法玻璃开工率71.96%，产能利用率75.63%，产量预期小幅下降。
• 库存：厂家总库存157.27万吨，周增11.67%；轻质83.65万吨，增10.43万吨；重质73.62万吨，增6.01万吨。
• 持仓：前20会员净持仓偏空，买仓量773207，增1952；卖仓量963988，增22552。

关注因素

1. 纯碱开工变化
2. 新产能投放进度
3. 纯碱企业库存变化

研究结论

预计纯碱价格近期震荡运行，05合约上方压力1300一线。