白银短期处于调整阶段 政策端扰动多晶硅大跌

沪银

• 行情回顾：截至1月8日15:00收盘，沪银主力合约收跌5.9%，夜盘收跌2.82%。
• 核心观点：美国11月JOLTS职位空缺降至一年多低点，招聘放缓；12月ISM服务业PMI 54.4创一年多新高，需求稳健，招聘回暖，市场并未调整降息预期，宏观影响有限。国内白银流出，美国白银难以回流国际市场，全球供应紧张。近期国内监管增加叠加彭博商品指数调整白银权重，银价短期处于调整阶段。
• 研究结论：银价短期调整，基本面支撑强劲，但政策扰动压制短期走势。

沪镍

• 行情回顾：截至1月8日15:00收盘，沪镍主力合约收跌6.14%，夜盘收跌4.48%。
• 核心观点：印尼镍矿协会(APNI)2026年产量申请约2.5亿吨，较2025年大幅下降；计划修订镍矿参考价计算公式，征收特许权使用费。印尼逐步收紧独立镍冶炼厂建设许可，计划下调镍矿生产配额，叠加菲律宾发运季节性走低，放大市场交易情绪。部分公司因2026年生产计划未获批准，暂停镍矿开采。
• 研究结论：印尼政策刺激镍价走强，下游需求未有明显好转，短期镍价受政策驱动。

多晶硅

• 行情回顾：截至1月8日15:00收盘，多晶硅主力合约触及跌停板。
• 核心观点：多晶硅厂逐步稳定生产，本月开始逐步减产，减产力度或不大。硅片11月部分企业减产计划开启，12-1月排产继续降低，周产逐步降低、周库存持续累积。行业配额600GW，折合产量120万吨左右；若按全年100万吨产量计算，今年有望去库。
• 研究结论：多晶硅价格受政策端扰动呈偏弱走势，短期内价格承压。

碳酸锂

• 行情回顾：截至1月8日15:00收盘，碳酸锂主力合约上涨2.46%。
• 核心观点：现货市场上游心态分化，部分锂盐厂散单出货意愿增强，但企业惜售观望；下游正极材料厂谨慎，对高价接受度有限，采购以刚需为主，部分采取后点价策略。市场刚需成交推动现货价格上行，价格上涨后观望情绪渐浓。
• 研究结论：下游需求进入淡季，碳酸锂转为累库，锂价受“强预期，弱现实”影响，短期宽幅震荡。