行情回顾
- 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈现周线下跌趋势。
- 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均呈现周线波动走势。
橡胶基本面
- 供应端：ANRPC数据显示，天然橡胶总种植面积自2017年起减少，2025年全球产量料同比增加1.3%至1489.2万吨，消费量料同比增加0.8%至1556.5万吨。中国产量及进口量均增加，11月中国进口天然及合成橡胶合计79万吨，同比增长11%。
- 库存端：上期所仓单库存较上期增加0.26万吨，20号胶期货仓单库存较上期减少0.0805万吨；青岛保税区天然橡胶总库存较上期增加2.49万吨，涨幅4.79%，其中保税区内库存涨幅8.89%，一般贸易库存涨幅3.99%。
- 需求端：中国轮胎产量10月同比下降2.5%，但1-10月累计增长1%；出口量达803万吨，同比增长3.8%。轮胎企业开工率受元旦假期影响有所波动，但整体开工负荷走低。汽车产销量持续增长，11月产销量分别创历史新高，1-11月同比增长11.9%和11.4%。重卡市场11月销量环比下降约6%，但1-11月累计销量同比增长26%。
- 成本端：丁二烯价格走势及顺丁橡胶样本企业库存情况未在报告中详细说明。
后市展望
- 现货方面，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格下跌200元/吨至15700元/吨，越南3L混合胶价格下跌25元/吨至16100-16150元/吨。海南橡胶产区减产，泰国、越南主产区天气好转，橡胶产量预计继续增加。进口天然橡胶市场主流价格小幅下跌，青岛地区累库节奏加快。
- 技术面，胶价短期遇阻承压。
- 操作建议：前期多单可止盈减仓。
