玻璃周报：供应低位运行，拿货情绪有所提振

玻璃周报 2026/01/10 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2026/01/09，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比+20元/吨；玻璃主力合约收盘报1144元/吨，环比+57元/吨；基差-124元/吨，环比上周-37元/吨。 ◆成本利润：截至2026/01/09，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-186.4元/吨，环比+5.00元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-73.83元/吨，环比-8.60元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-5.78元/吨，环比+18.58元/吨。 ◆供给：截至2026/01/09，全国浮法玻璃周度产量为105.92万吨，环比-1.413万吨，开工产线212条，环比-2条，开工率为71.95%。截至2026/01/09，浮法玻璃下游深加工订单为8.6天，环比-1.10日；Low-e玻璃开工率44.10%，环比持平。 ◆需求：据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。据中汽协数据，11月汽车产销数据分别为353.16/342.90万辆，同比+2.76%/+3.40%；1-11月汽车产销累计完成3123.10/3112.70万辆。 ◆库存：截至2026/01/09，全国浮法玻璃厂内库存5551.8万重箱，环比-134.80万重箱；沙河地区厂内库存261.36万重箱，环比-95.28万重箱。 ◆观点：近期，随着多条产线陆续冷修，玻璃日熔量已降至近年来的低位（15.01万吨），叠加燃料成本上涨形成的支撑，共同提振了市场情绪并带动价格上行。现货端，受盘面情绪提振影响，多家玻璃厂商宣布提价，经销商拿货情绪尚可。然而，受传统淡季影响，终端订单增长乏力，加之行业整体库存压力依然较大，持续制约着价格的上行空间。后续市场关注点仍需聚焦于高库存的消化进展、现货实际成交表现，短期波动较大，建议观望为主。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，浮法玻璃现货市场报价1020元/吨，环比+20元/吨；玻璃主力合约收盘报1144元/吨，环比+57元/吨；基差-124元/吨，环比上周-37元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，玻璃01-05价差为-120元/吨（+18），05-09价差为-90元/吨（+13），09-01价差为210元/吨（-31），持仓量达154.85万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-186.4元/吨，环比+5.00元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-73.83元/吨，环比-8.60元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-5.78元/吨，环比+18.58元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，全国浮法玻璃周度产量为105.92万吨，环比-1.413万吨，开工产线212条，环比-2条，开工率为71.95%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，浮法玻璃下游深加工订单为8.6天，环比-1.10日；Low-e玻璃开工率44.10%，环比持平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-11月，商品房累计销售面积78701.74万㎡，同比-7.80%；11月单月，商品房销售面积为6719.74万㎡，同比-17.93%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，11月汽车产销数据分别为353.16/342.90万辆，同比+2.76%/+3.40%；1-11月汽车产销累计完成3123.10/3112.70万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，全国浮法玻璃厂内库存5551.8万重箱，环比-134.80万重箱；沙河地区厂内库存261.36万重箱，环比-95.28万重箱。 供应维持高位，短期增长乏力 纯碱周报 2026/01/10 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2026/01/09，沙河重碱现货市场报价1188元/吨，环比+66元/吨；纯碱主力合约收盘报1228元/吨，环比+19元/吨；基差-40元/吨，环比上周+47元/吨。 ◆成本利润：截至2026/01/09，氨碱法的周均利润为-145.85元/吨，环比+21.55元/吨；联碱法的周均利润为-108元/吨，环比-4.5元/吨。截至2026/01/09，秦皇岛到港动力煤700元/吨，环比+10元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨。西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2315元/吨，环比+15元/吨。 ◆供给：截至2026/01/09，纯碱周度产量为75.36元/吨，环比+5.65元/吨，产能利用率84.39%。重碱产量为40.45万吨，环比+3.35万吨；轻碱产量为34.91万吨，环比+2.30万吨。 ◆需求：截至2026/01/09，全国浮法玻璃周度产量为105.92元/吨，环比-1.413元/吨，开工产线212条，环比-2条，开工率为71.95%。纯碱11月表观消费量达289万吨。 ◆库存：截至2026/01/09，纯碱厂内库存157.27万吨，环比+16.44万吨；库存可用天数为13.04日，环比+1.36日。重碱厂内库存为73.62元/吨，环比+6.01元/吨；轻碱厂内库存为83.65元/吨，环比+10.43元/吨。 ◆观点：上周纯碱供应端整体稳定，部分装置负荷小幅提升，行业开工率有所回升，同时阿拉善二期正式投产，市场供应压力依然持续。需求方面，光伏玻璃与浮法玻璃产能呈现下降趋势，重碱刚需用量相应减少，下游用户普遍持谨慎观望态度，采购多为低价刚需，整体成交气氛清淡。企业库存继续累积，出货压力明显增加，部分厂家为促进出货小幅下调报价。尽管周后期受期货盘面带动，局部重碱价格略有上调，但市场仍缺乏实质性利好支撑，整体偏弱格局未改。 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，沙河重碱现货市场报价1188元/吨，环比+66元/吨；纯碱主力合约收盘报1228元/吨，环比+19元/吨；基差-40元/吨，环比上周+47元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，纯碱01-05价差为-85元/吨（-1），05-09价差为-68元/吨（-5），09-01价差为153元/吨（+6），持仓量达154.85万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，氨碱法的周均利润为-145.85元/吨，环比+21.55元/吨；联碱法的周均利润为-108元/吨，环比-4.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，秦皇岛到港动力煤700元/吨，环比+10元/吨；河南LNG市场低端价3780元/吨，环比-20元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2315元/吨，环比+15元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，纯碱周度产量为75.36元/吨，环比+5.65元/吨，产能利用率84.39%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为40.45万吨，环比+3.35万吨；轻碱产量为34.91万吨，环比+2.30万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，全国浮法玻璃周度产量为105.92元/吨，环比-1.413元/吨，开工产线212条，环比-2条，开工率为71.95%。纯碱11月表观消费量达289万吨。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/09，纯碱厂内库存157.27万吨，环比+16.44万吨；库存可用天数为13.04日，环比+1.36日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为73.62元/吨，环比+6.01元/吨；轻碱厂内库存为83.65元/吨，环比+10.43元/吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层