AI缺电带来50GW缺口，这个行业迎来375亿美元增量；英伟达GB300放量+Vera Rubin加速落地，液冷进入业绩兑现的第二阶段

AI缺电带来50GW缺口，这个行业迎来375亿美元增量

• AI数据中心建设导致电力短缺，燃气轮机因其稳定性成为首选解决方案，2025-2030年全球数据中心新增装机125GW，若燃气轮机供电占比40%，对应新增需求达50GW，按单GW价格7.5亿美元测算，仅数据中心一项新增需求高达375亿美元。
• 全球市场由GE Vernova、三菱重工、西门子能源三家寡头垄断，产能翻倍仍供不应求。国内核心供应商如三角防务、万泽股份、应流股份、航宇科技、派克新材等已深度参与海外供应链。

铜铝权益端涨幅明显滞后商品端，中期价格上行预期有望不断强化

• 金铜铝铁权益端涨幅滞后商品端，板块估值处于低位。随着商品价格持续新高，市场对金铜铝铁中期价格上行预期强化。
• 铜板块：传统电网升级改造需求持续，铜矿供给紧缺，关注紫金矿业、铜陵有色、云铝股份等。
• 铝板块：Mozal铝厂关闭推动铝价上行，铝代铜需求加速，关注华峰铝业、天山铝业、中孚实业等。

2026年催化不断，商业航天还有哪些事件值得期待？

• 长征十二号A预计12月23日首飞，2026年将迎来可回收火箭密集窗口期，卫星与火箭供需共振推动产业扩张。
• 核心事件：天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二等新型号首飞/可回收实验；SpaceX Starship V3发射及上市；美国白宫发布“美国优先”太空政策；星网与垣信卫星招标。
• 核心公司：火箭侧（超捷股份、斯瑞新材、航天机电等）；卫星侧（上海瀚讯、信科移动、*ST铖昌等）；太空算力（顺灏股份、东方日升等）。

液冷进入业绩兑现的第二阶段

• 英伟达GB300放量及Vera Rubin平台加速落地，液冷产业从概念验证进入业绩兑现阶段，市场空间被系统性重估。
• 产业竞争核心从单一部件转向全链条系统能力，强者恒强格局凸显。看好英维克及上下游配套产业链如飞龙股份。