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广发拟配售H股及发行可转债，募资用于拓展国际业务

2026-01-07 东吴证券淘金曹艳平

事件：广发证券计划通过配售H股及发行可转债进行再融资，募资约39.59亿港元及21.5亿港元，用于向境外子公司增资以拓展国际业务。
配售价格与市场反应：配售价格较前一日收盘价折让约8.38%，存在短期对公司股价的压力；可转债初始转换价较前一日收盘价溢价约0.05%。市场对此已有一定预期，因公司此前已通过授权议案。
中长期战略意义：此次募资有利于公司国际战略执行。广发控股(香港)自2006年成立后多次增资，拥有全业务牌照，2024年国际业务收入约14亿元，同比翻番。资金将增强境外附属公司资本实力，支持国际业务发展，服务实体经济与跨境财富管理需求。
政策背景：监管鼓励券商出海，中资券商加速布局海外市场。近期山西证券、东兴证券、招商证券等均有类似增资动作，政策导向明确。
盈利预测与投资评级：维持“买入”评级。小幅上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为148/172/196亿元，对应增速分别为53%/16%/15%。当前市值对应PB分别为1.37/1.25/1.14倍。
风险提示：监管趋严、行业竞争加剧、经营管理风险。

广发拟配售H股及发行可转债，募资用于拓展国际业务

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