博盈特焊机构调研纪要

博盈特焊技术股份有限公司（以下简称“公司”）位于广东省江门市，是全球知名的防腐防磨堆焊制造商，成立于2007年，经过十余年发展已成为国内规模化锅炉管子&管排堆焊核心制造基地。公司占地面积205亩，车间生产面积约87,000平方米，堆焊年产能为130,000多平方米。主营业务包括防腐防磨堆焊装备、锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。

一、公司业务发展态势 新年伊始，公司业务呈现四个向好态势：

1. 海外市场拓展成效显著：垃圾焚烧领域海外市场需求广泛，下游转型升级及发展中国家政策推动提升渗透率；燃煤发电行业示范效应显现，存在广阔发展空间；化工、冶金、造纸等领域市场需求逐步打开。
2. HRSG业务增长迅速：已具备一定规模产能，是公司新的增长点。
3. 油气复合管业务蓄势待发：已形成市场卡位，与国外头部客户对接论证，逐步推进。
4. 产能布局优化：新建越南生产基地已初步形成产能，大凹生产基地有序推进，预计2026年投产。

二、核心竞争力与全球化布局 公司作为全球知名能源特种设备制造商，技术壁垒和品牌优势突出，拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势明显。海外拓展成效显著，越南工厂已投产，叠加中东制造基地布局，海外收入增长潜力持续释放，为长期业绩增长奠定基础。

三、投资者关系与回报机制 公司上市两年多，分红累计约1亿元，增强股东获得感；2024年10月至2025年10月实施股份回购并注销，提升投资价值。未来将继续通过分红、回购等方式与投资者共享发展红利。

四、投资者问答及回复

1. 越南生产基地HRSG生产线交付节奏：4条生产线预计今年二季度投产，剩余4条预计四季度投产。
2. 越南基地订单进展：已通过部分客户生产体系认证并获得订单，首批订单2025年9月进入生产流程，部分潜在客户审厂流程完成，后续将进入订单谈判。一期4条生产线已满产。
3. HRSG价格变动：受北美电力需求剧增推动，燃气轮机需求上升，HRSG需求同步增加。公司“以销定产”，后期订单价格有所上涨，价格将根据市场供求调整。
4. 北美HRSG市场验证审厂流程：需取得ASME认证及主机厂商生产体系认证。公司已取得ASME认证，并通过部分客户认证，部分潜在客户审厂流程完成。
5. 国内HRSG产能布局：大凹基地布局2条HRSG生产线，预计2026年投产，主要满足非北美市场需求。