核心观点与关键数据
- 冬储政策:临近春节,多家钢厂发布2026年冬储政策,以低价收款、后结算点价及托盘服务为主。华北地区直螺收款单价约3200元/吨,内蒙古地区收款价主要集中在2910—2990元/吨区间,整体估值处于历史偏低水平。
- 需求预期:2026年春节时间偏晚,市场对春节后需求修复持谨慎态度。房地产行业低迷,基建投资增速有限,建筑钢材需求修复预期偏弱。
- 历史对比:“淡季囤货、旺季出货”模式盈利空间收窄,近五年除2021年外行业整体亏损,中小钢贸商退出明显,风险偏好下降,低库存、被动式冬储成为主流。
研究结论
- 冬储体量:综合判断,2026年冬储体量或与2025年相近,难以明显放量。
- 操作建议:钢企应注重生产节奏与供给结构匹配;贸易商在严格控制库存规模前提下,可关注高端板材、特钢等结构性机会突出的品种。