豆类日报：库存去化 豆类油脂震荡偏强

豆类油脂市场分析

核心观点

1月6日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价依托5日均线运行，豆二期价突破5日和20日均线，豆粕期价站上5日和20日均线，菜粕期价探底回升并增仓。油脂期价反弹承压于30日均线，豆油和菜油震荡偏强，棕榈油窄幅震荡，菜籽油承压于30日均线但获支撑并增仓。

市场动态

• 豆类市场：美豆小幅收涨，美元走低及基金买盘支撑低位反弹，但美豆出口疲软、巴西丰产压力仍存，市场关注下周一美农报告。国内豆粕库存113.5万吨，周降3.52%，节后补货带动成交放量。美豆走高与巴西升贴水上移抵消人民币升值压力，进口成本支撑增强，但上方阻力仍存。短期豆类或延续震荡偏强格局。
• 油脂市场：豆油、菜油震荡收涨，棕油冲高回落、价格重心下移。国际棕榈油因预期MPOB报告库存升至7年新高及印度12月进口降至8个月低点而震荡回落，但12月初产量不佳提供支撑。国内三大食用油库存总量224.65万吨，周降1.04万吨，豆油和菜油持续去库，棕榈油库存累库，棕油期现货压力凸显。国内油脂或呈现宽幅震荡，品种间走势分化。

产业动态

1. 全球谷物供应过剩担忧加剧：主要小麦出口国产量增长，南美及美国玉米大豆产量创纪录，市场担忧2025/26年度全球谷物供应过剩。巴西大豆产量预计创历史新高，美国和阿根廷玉米丰收加剧供应过剩预期。
2. 阿根廷大豆产量下调：伦敦证券交易所集团预计阿根廷2025/26年度大豆产量下调1%至4600万吨，因潘帕斯草原土壤水分下降，长期天气状况不佳。种植进度落后于去年，拉尼娜现象可能影响最终产量。
3. 巴西天气情况：受南大西洋辐合带影响，巴西中西部将持续降雨，1月上半月马托皮巴地区降雨量较大，巴拉圭干燥天气将持续至本周末，1月10日至11日将迎来降雨。
4. 美国大豆出口销售：截至12月25日当周，美国2025/26年度大豆净销售量1177.745吨，主要销往中国、德国、埃及等，对土耳其和未知目的地的销售量减少。

数据图表

• 提供了豆类和油脂相关图表数据来源为iFinD、宝城期货研究所。

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