中国制造业pmi月报（2025年6月）

中国6月制造业PMI为49.7，显示下行压力有所缓解，其中13个分项指数中有11个高于上月水平。具体来看：

核心数据与趋势

1. 总体PMI：回升至49.7，表明经济活动边际改善。
2. 新订单指数：反弹至50.2，显示市场需求扩张；新出口订单指数微升至47.7，表明出口需求减速放缓。
3. 产出指数：升至51.0，企业生产加速，大型企业PMI达53.7（高于50），而中小型企业仍低于50。

分项指数表现

• 新订单：大型企业（52.5）持续扩张，中小型企业保持稳定。
• 出口订单：三类型企业均小幅上行。
• 订单积压：整体及各类型企业均提升，显示订单量增加。
• 产成品库存：整体及各类型企业均上升。
• 主要投入采购：大型企业（52.4）重回扩张区间，中小型企业仍偏弱。
• 进口：大型及中型企业低于50，小型企业表现分化。
• 投入价格：大型企业（46.7）低于50，中型企业（50.0）达临界点。
• 出厂价格：整体及各类型企业均下降。
• 就业：整体及各类型企业均回落。
• 供应商交货时间：整体（50.2）加快，各类型企业均提升。
• 商业预期：小幅下降至52.0。

企业规模分化
大型企业PMI整体表现优于中型和小型企业，后者仍处于收缩区间。

研究结论
制造业经济活动边际改善，但中小型企业仍承压。出口需求减速放缓，企业订单积压增加，但价格传导能力不足。未来需关注中小型企业复苏情况及价格压力变化。