核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬停产。
- 沪铝市场分析：昨日沪铝偏强运行，宏观市场关注美联储政策和全球市场走向，美元持续走弱，地缘政治风险引发避险需求，国内产能天花板铺垫及节后消费政策提振铝价。
- 电解铝行业供需分析：国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量提升；内蒙古某新建电解铝项目于12月20日通电成功，短期内电解铝日均产量预计继续增长。12月份中国电解铝行业含税完全成本环比上涨0.7%，同比下跌23.3%，电力成本及辅料成本上涨，但氧化铝原料成本下降。电解铝利润空间扩张，12月份100%的电解铝运行产能处于盈利状态。
- 铝下游加工及库存：国内铝下游加工龙头企业开工率下滑至59.9%，铝箔开工持稳，其他加工材下滑。新疆发运积压问题解决后，国内铝锭库存自12月中开始累库，12月底库存较12月18日累计增幅近15%，主要由供应端到货增量、需求端消化疲软、产业端结构调整及高位铝价抑制消费四重因素叠加导致。
- 成材市场分析：成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心持续下移。今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 宏观情绪与风险提示：宏观情绪提振，地缘政治风险发酵，价格高位偏强，但国内淡季持续，库存累积，临近春节下游放假，警惕价格高位风险，关注宏观指引。
研究结论
- 观点：铝价短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息。成材市场震荡整理运行，后期关注宏观政策和下游需求情况。
- 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
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