铁矿石刚需企稳迹象显现 螺纹钢终端需求已进入淡季

行情复盘与资金流向

12月31日，螺纹钢期货主力合约收跌0.48%至3122.0元，资金整体流出3.27亿元。

背景分析

• 铁矿石：国内高炉铁水日产连续第2周环比微升，刚需企稳；钢厂原料冬储补库周期未结束，1月份进口矿供需矛盾积累速度有望放缓；西芒杜铁矿项目方确认强制承运30%以上产量。
• 螺纹钢：政策面积极，求是网发文改善和稳定房地产市场预期；终端需求进入淡季，供需矛盾不突出；钢银样本建筑钢材库存环比续降3.22%，绝对值偏低。
• 热卷：新一年“以旧换新”等政策已落地，财政、地产政策信号偏积极；板材存量库存消化偏慢，钢材直接出口强劲但国内买单出口风险上升。

后市展望

• 铁矿石：1月港口免堆期政策落地，叠加高港口库存、短期高到港量，现货端压力上升，压制价格上方空间；预计本周价格区间内偏强运行，05合约【760，810】；建议继续持有卖出虚值看跌期权头寸I2605-P-760。
• 螺纹钢：春节前价格或继续区间运行，【3000，3200】不变。
• 热卷：春节前价格继续区间运行，【3200，3350】。
• 风险提示：宏观政策超预期。