PVC周报：宏观情绪好转，盘面震荡偏强

主要观点及策略概述

• PVC宏观情绪好转，盘面震荡偏强：本周PVC粉市场价格震荡偏强，主要受宏观预期好转影响，但现货依然疲软。
• 供需基本面：
  • 供应端：部分电石法企业受成本压力及环保管控开工维持低位，但检修结束导致产量小幅增加，供应压力增加。
  • 需求端：国内下游开工下降，硬制品需求低迷，软制品受其他原材料上涨影响开工下降；出口接单随价格上涨转弱，整体需求端延续走低。
  • 库存：厂内库存累库，社会库存去库，当前库存压力偏大。
  • 出口：印度取消BIS政策及当地需求攀升推动出口，但短期价格上涨导致出口积极性减弱，印度两大集团PVC新项目建设延后加剧市场缺口，1-10月我国PVC出口量同比增幅123%。

上游原料及供需数据

• 原料底部支撑减弱：原料价格变化对PVC成本影响减弱。
• 产能利用率：电石开工小幅下降。
• 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
• 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：季节性淡季，出口有所放缓，但长期增长潜力较大。

研究结论

• 短期价格震荡偏强，但库存压力及需求疲软制约上涨空间。
• 宏观预期好转及印度市场缺口为PVC提供支撑，但需关注下游开工及出口变化。
• 长期看，全球新增产能较少，未来预期偏乐观，但需警惕原料价格波动及需求恢复不确定性。