26年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽

26年元旦假期国内旅游市场表现靓丽，免税和景区成为亮点。

国内旅游方面，量、价较24年元旦假期小幅增长。全国国内出游1.42亿人次，同比增长5.2%，恢复至19年同期的115%；国内出游总花费847.89亿元，同比增长6.3%，恢复至19年同期的112%；人均消费597元，同比增长1.1%，恢复至19年同期的97%。水路与公路营业性客运量增长显著，铁路/水路/民航/公路营业性分别增长9%/32%/13%/30%。

景区方面，黄山、长白山、丹霞山客流增长显著。黄山、长白山、丹霞山客流较24年元旦假期分别增长76%/66%/81%，峨眉山、九寨沟客流亦有双位数百分比增长。

免税方面，离岛免税高速增长。海南离岛免税商品销售44.2万件，同比增长52.4%；购物人数8.35万人次，同比增长60.6%；购物金额7.12亿元，同比增长128.9%。其中，三亚免税销售额4.8亿元，同比增长111.5%。

出入境游方面，跨境出行需求显著提升。中外人员出入境达661.5万人次，同比增长28.6%，较24年元旦假期增长27.7%。入境游保持强劲增长，门票预订量同比增110%。拼长假的驱动下，出境游热度提升，内地游客访港达51.1万人次，同比增长17.7%。

零售方面，重点商圈展现消费活力。北京各百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态累计销售额达40.4亿元，日均同比增长16.3%。重百也迎来新年“开门红”，累计实现销售6.35亿元，同比增长3.8%。

投资建议方面，社服领域建议重点关注出行链，包括酒店、景区、OTA；零售领域建议重点关注免税、零售百货。

风险提示方面，包括宏观经济变化对旅游消费的影响、恶劣天气对旅游的影响、新拓展项目不及预期的风险、行业竞争加剧与渠道分流风险。