全国多地景区推行免费参观或门票打折，元旦假期海南免税市场明显升温

投资要点 本周投资观点：1）免税：国家卫健委进一步优化防控限制，各地逐步落实二十条精准防控，中央经济工作会议再次强调促进免税业健康有序发展的方针，现中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，海南免税有望加速复苏。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：人服行业本质为顺周期行业，中央经济工作会议中强调加强新就业形态劳动者权益保障，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于劳动力供给紧缺和降低成本的考量将倾向于采用灵活用工方式招聘。 重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头北京城乡、外服控股。 行情回顾：本周社会服务指数下跌0.96%，跑输沪深300指数3.8个百分点，行业涨跌幅排名第31（共31位）。行业估值水平（PE- TTM ）为60.65倍，相对沪深300溢价率为455.2%（-14.2pp）。个股方面，本周社服行业有43家股票涨幅为正，54家下跌，其中ST明诚表现最好（+17.9%），海昌海洋公园（+13.1%）、信测标准（+12.6%）涨幅较高，西安旅游（-17.4%）和金陵饭店（-12.7%）跌幅较大。 行业数据更新：12月31日-1月6日，上海地铁客运量为3719.4万人次，环比上周下降0.68%；12月31日-1月6日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为395、361架次，环比上周分别+20.6%、+8.1%，同比+8.1%、+2.7%。 新冠疫情跟踪：12月30日-1月5日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计48243例，环比上周+60.5%；2）全球：12月31日-1月6日，全球新增新冠肺炎确诊病例约226.7万例，环比-31.2%；新增死亡人数约9512例，环比-17.6%。 新冠疫苗接种情况：截至12月23日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.7亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为243.3剂次，高于全球、北美、欧洲水平47.5%、29.1%、33.4%。12月31日-1月6日全球日均接种新冠疫苗约195.7万剂次，环比上升18.2.%；截止12月23日全国日均接种新冠疫苗约183.8万剂次，环比增加67.5%。 行业重点信息跟踪：1）酒店：绿地控股拟6.24亿元转让绿地酒管52%股权； 海南离岛免税连续7天销售额超亿元酒店订单同比增34%。2）餐饮：四川出台10条措施支持预制菜发展；汕头非遗美食预制菜产业创意园即将启幕。3）景区：苏州春节期间国有景区免费开放，全国多地景区推行免费参观或门票打折。4）旅游零售：GDF免税城元旦假期销售增长77%，2022年销售额同比增长105%达近38亿元；深圳免税集团中标广州东火车站口岸出境免税店经营权。5）旅游服务：元旦节假期国内旅游出游5271.34万人次，国内旅游收入265.17亿元；华发35.8亿全盘接手深圳冰雪文旅城。6）人力资源：各地多措并举促高校毕业生就业；福州发布2023年“两节”稳岗稳就业系列举措。7）商贸零售：青岛海关签发山东首份对印度尼西亚RCEP原产地证书；明年起，我国调整部分商品进出口关税。 上市公司重点公告跟踪：西安旅游：关于公司股票交易异常波动公告；天目湖：关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告；全聚德:关于公司股票交易异常波动暨停牌核查公告。 风险提示：经济复苏或不及预期、疫情反复影响出行需求、市场竞争加剧等风险。 1市场行情回顾（2022.12.31-2023.01.06） 1.1行业表现 在31个申万一级行业中，本周社会服务指数下跌0.96%，跑输沪深300指数3.8个百分点，行业涨跌幅排名第31。2023年初以来至今，社服行业下跌0.96%，跑赢沪深300指数3.8个百分点，行业涨跌幅排名第31。 图1：本周行业涨跌幅 图2：年初以来行业涨跌幅 社服子行业来看，本周专业服务和教育子行业出现上涨，其中专业服务最大，涨幅为3.8%； 酒店餐饮大幅下跌，跌幅为4.3%。年初至今专业服务实现涨幅3.8%，教育实现涨幅0.3%，酒店餐饮为跌幅最大的子行业，跌幅约为4.3%，其次是旅游及景区达到4.0%。（注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数） 图3：本周子行业涨跌幅 图4：2023年初至今社服子行业涨跌幅 本周社服行业估值水平（PE- TTM ）为60.65倍，相对全部A股溢价率为343.3%，相对剔除银行后全部A股溢价率为230.8%，相对沪深300溢价率为455.2%。 图5：最近两年社服行业估值水平（PE- TTM ） 图6：最近5年社服行业溢价率（整体法PE- TTM 剔除负值） 1.2个股表现 个股方面，本周社服行业43家股票涨幅为正，54家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：ST明诚（+17.9%）、海昌海洋公园（+13.1%）、信测标准（+12.6%）、零点有数（+11.8%）、海伦司（+10.8%）、创业黑马（+10.3%）、九毛九（+9.8%）、凯文教育（+7.9%）、颐海国际（+7.8%）、周大生（+6.9%）。 本周跌幅排名前十的个股分别为：西安旅游（-17.4%）、金陵饭店（-12.7%）、中科云网（-12.2%）、华天酒店（-10.2%）、奈雪的茶（-9.6%）、张家界（-9.4%）、三特索道（-9.2%）、大连圣亚（-9.1%）、丽江股份（-8.6%）、云南旅游（-8.5%）。 表1：2022/12/31-2023/01/06社服行业及个股涨跌幅情况 2行业数据更新 上海地铁、北京地铁客流受疫情放开，阳性增多影响较为明显。12月30日-1月5日，上海地铁客运量为3719.4万人次，环比上周下降0.68%，同比上升85.4%。12月30日-1月5日，北京地铁客运量3871.0万人次，环比上周上升19.1%，同比上升19.3%。 图7：上海地铁客运量（万人次） 图8：北京地铁客运量（万人次） 国内放开防疫政策，餐饮收入环比提升。2022年11月全国餐饮收入为4435.0亿元，同比下降8.4%，环比增长8.2%；全国限额以上餐饮企业收入为889.0亿元，同比增长1.0%，环比下降9.1%。 图9：全国餐饮收入月度数据（亿元） 图10：全国限额以上餐饮企业收入月度数据（亿元） 海南海口美兰机场与三亚凤凰机场航班起降数量已接近去年同期水平。12月31日-1月6日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为395、361架次，环比上周分别+20.6%、+8.1%，同比+8.1%、+2.7%。海口美兰机场日均客流量为4.6万人次，环比上周+20.8%，同比+19.6%。 图11：海口美兰机场每日起降（架次） 图12：三亚凤凰机场每日起降（架次） 图13：海口美兰机场客流量（万人次） 今年3月份以来，受国内局部疫情反复影响，部分求职人员就业难度增加，城镇调查失业率有所上升。2022年11月，全国城镇调查失业率为5.7%，同比上升0.7个百分点，环比上升0.2个百分点；16-24岁人口调查失业率为17.1%，同比上升2.8个百分点，环比下降0.8个百分点；25-29岁人口调查失业率为5.0%，同比上升0.7个百分点，环比上升0.3个百分点。 图14：我国调查失业率处于较高位置 3新冠疫情跟踪 各地逐步放开疫情管制，国内新增阳性数量上升明显。12月30日-1月5日，我国新增报告本土确诊及无症状病例累计48243例，环比上周+60.5%。 图15：2022年中国新冠确诊病例及无症状感染者人数（人） 图16：上海每日新增确诊病例及无症状感染者人数（人） 12月31日-1月6日，全球新增新冠肺炎确诊病例约226.7万例，环比-31.2%；新增死亡人数约9512例，环比-17.6%。截至2022年12月27日，全球新冠肺炎确诊病例累计约6.5亿例，累计死亡约665.9万例。 图17：全球日新增确诊病例（人） 图18：全球累计死亡病例（人） 截至1月6日，全球共接种新冠病毒疫苗约131.8亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为165.3剂次，截止12月23日全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.7亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为243.3剂次，高于全球、北美、欧洲水平47.5%、29.1%、33.4%。12月31日-1月6日全球日均接种新冠疫苗约195.7万剂次，环比上升18.2%；截止23日，全国日均接种新冠疫苗约183.8万剂次，环比增加67.5%。 图19：中国与全球每百人新冠疫苗接种量（剂次） 图20：北美与欧洲每百人新冠疫苗接种量（剂次） 多国宣布调整入境政策，对华防疫升级。1）中国澳门：从1月8日起，由香港、台湾地区或外国入境澳门的人士，在入境次日起计7天离境前往中国内地，须出示48小时内采样的核酸检测阴性证明。2）中国香港：自1月8日起，自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境，将检测结果填入海关健康申明卡。不再对自香港入境人员实施全员核酸检测。3）日本：从12月30日开始，所有中国入境者都必须在落地后接受检查，对指定区域进行7天的集中隔离，限制中国入境的航班次数。4）韩国：到2023年2月末为止，从中国入境韩国需要在入境前48小时内PCR检查或24小时内快速抗原检查结果为阴性，在登机前必须输入Q-code信息，入境后1天内必须进行PCR检查。5）美国：从1月5日起，所有2岁及以上从中国大陆地区、香港和澳门地区飞往美国的乘客需要在起飞前两天内接受检测，并在登机前向航空公司出示检测结果呈阴性的证明。 表2：海外防疫政策更新（截止至2023年1月6日） 表3：国内各地区防疫政策更新（截止至2023年1月6日） 4行业公司动态 4.1行业资讯 4.1.1酒店 【海南离岛免税连续7天销售额超亿元酒店订单同比增34%】截至2022年12月29日，元旦期间海南酒店订单对比去年同时段增长34%，机票订单增长17%。同时，2023年元旦假期海南进港机票单程含税均价为1288元，同比去年上涨60%以上。（迈点网） 【绿地控股拟6.24亿元转让绿地酒管52%股权】1月4日，绿地控股集团股份有限公司发布公告称，绿地控股控股子公司绿地数字科技有限公司拟将其所持有的上海绿地酒店管理有限公司52%股权转让给明宇商旅，股权转让对价为6.24亿元。绿地酒管52%股权转让完成后，预计可为绿地控股带来约6.1亿元投资收益。同时，股权转让完成后，绿地酒管将由绿地控股子公司变更为公司参股企业，不再纳入合并报表范围，经初步核算，此次交易预计将为绿地控股带来投资收益共计约11.7亿元。（迈点网） 【雅高瑞享酒店携手意大利奢华品牌菲拉格慕洗护系列开启全新合作】1月6日，由尚美数智科技集团在中国市场独家开发、筹建、运营和管理的豪华酒店品牌——雅高瑞享酒店宣布菲拉格慕成为其酒店洗护备品的战略合作伙伴。作为意大利奢侈品的代表，菲拉格慕以独特的工艺和卓越的设计而备受推崇，并诠释着品牌精髓。未来中国市场的雅高瑞享酒店也将全线启用菲拉格慕酒店洗护备品，双方品牌的强强联手，一方面将为全球旅者提供奢华沐浴体验，另一方面也将共同为入住宾客呈现旅居新篇章。（迈点网） 4.1.2餐饮 【汕头非遗美食预制菜产业创意园即将启幕】汕头非遗美食预制菜产业创意园项目即将启幕，将打