核心观点
NVIDIA引领AI互联从scale-up、scale-out迈入scale-across时代,推出Spectrum-XGS以太网可扩展技术,突破单点算力制约,提升AI性能上限。北美CSP需求旺盛,2026-2028年景气度有望加速。
关键数据
- Spectrum-XGS可将多站点NCCL集合通信加速1.9倍。
- Ciena与Meta的DCOM项目在Meta方面已实现数亿美元收入规模,2026年有望突破其他2-3家超大规模云厂商实现DCOM确收,2027-2028年有望实现大规模放量。
研究结论
跨数据中心基建有望率先受益,长期利好上游光通信方向。建议关注相干光模块(Ciena、Cisco、Coherent、Lumentum、Fabrinet、光迅科技、光库科技等)、交换机(Arista、Cisco等)和可重构线路系统(RLS)(Ciena等)。
风险提示
技术迭代不及预期、市场风格不及预期等。