沪铜日报：高位回调

【行情分析】
今日沪铜低开高走后收跌，主要受美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的言论影响，市场关注美联储主席人选将于一月公布。2026年矿端加工费长协定价为零提振市场情绪，但SMM预计12月电解铜产量环比增加6.57万吨（增幅5.96%），同比增幅6.69%。CSPT决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字。近期铜价上涨导致铜材利润受挤压，产能利用率下滑，但铜箔受储能电池及新能源汽车需求支撑，保持高景气。上期所阴极铜库存连续累库，显示下游拿货能力下降。铜价高位回落主要因资金情绪影响和下游对高价的抵触，但强势上涨格局未变。

【期现行情】
期货：沪铜低开高走，日内收跌。
现货：华东现货升贴水-255元/吨，华南现货升贴水-180元/吨。LME官方价12269.5美元/吨，现货升贴水+36.5美元/吨。

【供给端】
截至12月29日，现货粗炼费（TC）-44.90美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.67美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存7.17万吨（增5860吨），上海保税区库存9.60万吨（减0.05万吨），LME铜库存14.95万吨（减5100吨），COMEX铜库存48.83万短吨（增5380短吨）。

【研究结论】
铜价短期高位震荡，受资金情绪和下游需求制约，但长期上涨趋势不变。产量增加和库存累库压制价格，但加工费下调和需求支撑仍提供支撑。建议关注美联储政策动向和下游消费情况。