主要观点及策略概述
- 供需双减：沥青进入淡季，供需两端均呈现收缩态势。
- 供给：国内炼厂复产提产，进口增加，整体供应宽松，但下期部分炼厂转产检修或致供应小幅收缩。
- 需求：南北分化，北方集中冬储，南方仍有赶工需求，但改性沥青需求受低温拖累下滑，下期雨雪天气或进一步抑制需求。
- 库存：厂库去库，社会库累库，“厂库去库、社会库累库”格局下整体库存压力温和，但下期库存或略有上升。
- 成本：原料端（国际原油）反弹上涨，成本支撑力度增强，但渣油价格波动导致成本支撑存在不确定性，下期成本端支撑或受供需博弈影响。
- 投资观点：沥青大趋势跟随原油波动，近期受委内瑞拉局势影响，市场担忧北方地炼马油供给。策略建议单边震荡，无套利机会，关注OPEC+增产、地缘扰动及特朗普政策。
- 价格：主流地区重交沥青价格各地区差异明显，具体数据见原文图表。
价格相关数据
- 价差：沥青裂解价差、沥青-焦化料价差等历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 基差：主要地区（华南、华东、山东）沥青基差走势分析，具体数据见原文图表。
供给分析
- 排产预期：中国沥青月度排产预期数据，具体数据见原文图表。
- 产量：中国及各区域（山东、华东、华北、华南、东北）沥青产量历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 产能利用率：中国及各区域重交沥青产能利用率历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 检修损失量：中国沥青周度、月度检修损失量历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
成本&利润分析
- 利润：山东沥青生产毛利历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 稀释沥青：稀释沥青升贴水、港口库存（中国、山东）、价格（DES，马来西亚）等历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
库存分析
- 厂内库存：中国及各区域（山东、华东、华北、华南、东北）沥青厂内库存历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 厂内库存率：中国及各区域沥青厂内库存率历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 社会库存：中国及各区域（山东、华东、华北、华南、东北）沥青社会库存历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
需求分析
- 出货量：中国及各区域（山东、华东、华北、华南、东北）沥青出货量历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 下游开工率：道路改性沥青、改性沥青、建筑沥青、防水卷材开工率历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
- 改性沥青开工率：中国及各区域改性沥青开工率历史数据及趋势分析，具体数据见原文图表。
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