沪铝周报：宏观预期和供给约束助推沪铝；氧化铝短期受政策影响

核心要点及策略

• 宏观预期和供给约束助推沪铝价格。
• 氧化铝短期受政策影响，价格承压。

影响因素分析

价格数据

• 沪铝02-03月差周环比继续承压。
• 12月24日LME铝0-3M贴水较前周五缩窄。
• 铝锭现货成交疲弱，社库累库，现货贴水扩大。

基本面数据

• 氧化铝：
  • 几内亚铝土矿长单价下跌，进口矿价仍承压。
  • 氧化铝月差仍承压。
  • 国内氧化铝运行产能高位、库存仍累；政策预期发酵。
  • 据钢联，国内氧化铝产量周环比增0.3万吨至183.8万吨。
  • 氧化铝进口窗口关闭。
  • 氧化铝整体库存环比增5.7万吨至517.1万吨。
• 电解铝：
  • 国内电解铝产能利用率提升空间有限。
  • 据钢联，国内电解铝产量周环比增0.01万吨至85.68万吨。
  • 铝进口倒挂。
  • 本周电解铝现货库存环比累库、铝棒现货库存环比续增。
  • LME铝库存周环比略增。
• 消费：
  • 消费淡季、盘面高位，铝材开工率普遍降。
  • 下周铝材开工率将仍承压。
  • 上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降。
  • 1月家用空调排产1851万台，较去年同期实绩增11%。
  • 1月冰箱排产792万台，较去年同期实绩增3.6%。
  • 1月洗衣机排产810万台，较去年同期实绩减1.8%。
  • 12月1-21日全国乘用车新能源市场零售辆同比增1%、较上月同期增3%。
  • 需求承压，1月光伏组件整体排产预计大幅下降。