钢材周报总结
核心观点及策略
- 宏观面：全国财政工作会议强调2026年继续实施积极的财政政策，扩大支出，优化债券工具，并关注内需提振、新质生产力投入等六项重点任务。
- 基本面：上周螺纹钢产量环比增加3万吨至184万吨，表需减少6万吨至203万吨，总库存减少18万吨至434万吨；热卷产量增加2万吨至294万吨，表需增加9万吨至307万吨，总库存减少14万吨至377万吨。
- 总体分析：宏观层面，明年两会时间确定，财政政策预期积极；基本面显示供需双弱，延续去库格局，螺纹产量小幅增加但需求端季节性走弱，热卷因环保限产去库加快但库存仍高。钢材供需双弱且连续去库，预计价格震荡。
风险因素
交易数据
- SHFE螺纹钢：3118元/吨，下跌1元，跌幅0.03%，成交量4998891手，持仓量2309982手。
- SHFE热卷：3283元/吨，上涨14元，涨幅0.43%，成交量1750294手，持仓量1238912手。
- DCE铁矿石：783.0元/吨，上涨3.0元，涨幅0.38%，成交量1134250手，持仓量567104手。
- DCE焦煤：1115.5元/吨，上涨7.5元，涨幅0.68%，成交量6630132手，持仓量660689手。
- DCE焦炭：1720.0元/吨，下跌20.0元，跌幅1.15%，成交量107944手，持仓量34179手。
行情评述
- 钢材期货上周震荡，基本面多空交织，宏观影响不大。
- 现货市场：唐山钢坯2940元/吨，上海螺纹3290元/吨，上海热卷3270元/吨。
- 宏观政策：财政工作会议强调积极财政政策，北京市优化住房限购政策。
- 产业数据：螺纹钢产量增加，表需下降，库存减少；热卷产量增加，表需上升，库存减少。
行业要闻
- 全国财政工作会议召开，强调2026年积极财政政策。
- 商务部会议强调提振消费，扩大优质供给。
- 国务院总理会议研究“十五五”规划编制，关注重大工程和项目。
- 北京市优化住房限购政策，放宽非京籍购房条件，下调公积金贷款首付比例。
- 钢厂发布2026年冬储政策，多数给予后结算点价。
- 2026年全国两会召开时间确定。
相关图表
- 提供了螺纹钢和热卷期货及月差、基差、现货地区价差、长流程钢厂冶炼利润、华东地区短流程电炉利润、高炉开工率、铁水产量、产量、社库、厂库、总库存、表观消费等图表。
研究结论
- 钢材供需双弱，连续去库支撑价格，预计震荡走势。
- 宏观政策预期积极，但需求端季节性走弱压力仍存。
- 风险因素包括宏观超预期和需求不确定性。
