资配跨年展望(二)：大国出海下的“新核心资产”

核心观点

2026年A股公司出海进入质变期，从产品输出转向体系出海，龙头企业通过海外建厂、本地化运营、全产业链配套实现从中国制造到全球制造的跨越。出海已从可选战略转为必选动作，2723家涉出海业务A股公司中60.96%持积极态度，12393条相关公告中45.38%为积极类表述。

关键数据

• 2723家涉出海业务的A股公司中，60.96%持积极态度。
• 12393条相关公告中，45.38%为积极类表述，2条为消极类表述。
• 机械设备、电力设备、医药生物、计算机、汽车五大行业积极类公司数占比超七成。
• 化工新材料（聚氨酯、玻纤）、高端装备（客车、工程机械、半导体设备）、电子元器件（服务器、MLCC）为三大黄金赛道。

研究结论

• 行业选择逻辑：聚焦高技术护城河与强产业集聚度，即“双高”行业。
• 三大黄金赛道：
  • 化工新材料：凭借全球定价权与海外基地布局规避贸易壁垒。
  • 高端装备：依托技术外溢抢占“连接器国家”市场。
  • 电子元器件：受益于全球AI算力基建与汽车电子化需求。
• 区域机会：
  • 欧洲：高端制造与绿色转型，新能源客车、化工新材料等通过本地化生产突破技术与关税壁垒。
  • 东南亚：产业链外溢后花园，半导体设备、消费电子等受益于成熟制程扩产与消费升级。
  • 中东与拉美：能源转型与基建需求，成为光伏储能、工程机械的新蓝海。
• 投资策略：“哑铃型”组合，左手聚焦高分红、低估值的稳健资产（如商用客车、化工新材料龙头），右手布局高成长、技术突破的进攻资产（如半导体设备、AI服务器企业）。
• 风险提示：贸易摩擦升级、汇率波动、地缘政治风险。