燃料油日报：市场驱动有限，FU仓单压力增加

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.08%，报2480元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报3014元/吨。原油价格近日从低位连续反弹，但油市供过于求的预期并未逆转，情绪带动的反弹或难以形成趋势，上方阻力仍存。

高硫燃料油：裂解价差近期企稳回升，但货源依然充裕，FU期货本周新增16.4万吨仓单，总仓单量达23.4万吨，对盘面形成压制。

低硫燃料油：阿祖尔和Dangote炼厂检修状态变动，科威特与尼日利亚地区供应存在回升预期。船燃终端需求年底受提振，但供应来源较为充裕，估值将持续受压制，不具备短缺预期。

策略

• 高硫：短期中性，中性偏空
• 低硫：短期中性，中性偏空
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表

包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表。

研究员

潘翔，康远宁

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