棉花资金入场推高价格 生猪存二育入场支撑

棉花

行情资讯
12月22日，郑棉主力合约收涨0.61%至14070元/吨，持仓量增23519手至785062手。现货CCIndex 3128B报15154元/吨，上涨9元/吨，基差1084元/吨。11月进口棉花12万吨（同比增1万吨），1-11月累计进口90万吨（同比减160万吨），1-11月累计进口88万吨（同比减41万吨）。12月19日当周纺纱厂开机率65.3%（环比降0.2%，同比降7.7%），全国棉花商业库存504万吨（同比增19万吨）。USDA12月供需报告下调2025/26年度全球产量至2608万吨（下调6万吨），其中美国产量预估调高至311万吨。

策略观点
前期旺季不旺，但旺季结束后需求尚可，开机率维持在中等水平，盘面下跌已消化丰产利空。新疆棉花目标价格补贴政策或有调整，短线资金或推高棉价，但消息未落实，叠加套保盘压力，郑棉单边趋势行情概率不高。

生猪

行情资讯
12月22日，国内猪价涨跌互现，河南均价11.62元/公斤（涨0.08元），四川均价11.61元/公斤（跌0.06元），养殖端总体挺价。冬至后需求高位下滑但总量仍有支撑，大猪走货偏好。

策略观点
冬至后需求边际减量但总量仍支撑猪价，供应端量级偏大且体重下滑有限，短期面临散户栏位下降后潜在二育入场支撑，维持近月震荡思路，遇反弹考虑短空，远端有产能去化预期，长期留意下方支撑。