国产GPU四小龙将齐聚资本市场，光纤光缆边际向好
行业动向
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国产GPU资本市场动向
- 摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，壁仞科技、天数智芯通过港交所聆讯，国产算力成为2026资本市场关注焦点。
- 摩尔线程：发布全新架构“花港”，支持FP4至FP64全精度计算，效能提升10倍，推出AI训推一体卡“华山”及图形渲染卡“庐山”。
- 沐曦股份：推出曦思N系列（智算推理）和曦云C系列（训推一体）GPU，2025H1营收9.2亿元，订单14.3亿元。
- 壁仞科技：主力产品BR106系列，推出BR166，2024年营收3.4亿元，拥有12.4亿元框架销售协议。
- 天数智芯：覆盖“天垓”与“智铠”两大系列GPGPU，服务290名客户，2025上半年出货1.57万片，营收3.24亿元。
- 观点：资本市场支持下，2026年国产GPU供给侧将快速丰富，运营商、“主权AI”、央国企AI+行动需求明确，互联网和大模型研发厂商推理端渗透加速，超节点服务器是重点受益环节，上游投资机会关注铜连接、交换芯片、网卡芯片、接口IP。
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数据中心光纤需求爆发
- 市场现状：普缆散纤涨价约15%，头部厂商反馈价格上涨。
- 需求驱动：Scaleout（机柜功率密度提升、GPU带宽翻倍、集群规模扩大）推动高密度MPO光缆放量，Scaleup（带宽提升400G以上、超节点扩展至200-千卡）将替代铜连接成为增量。
- 产能压力：多模供给紧张，单模出口需求增长，G657/G654高价值单模挤压普缆产能。
- 观点：2026年运营商集采环节价格企稳回升，量价齐升局面将带动行业增长。
建议关注
- 国产超节点：紫光股份、中兴通讯、浪潮信息、华勤技术、华丰科技、鑫科材料、盛科通信、和顺石油。
- 商业航天：上海瀚讯、信科移动、烽火通信、盟升电子、海格通信、乾照光电。
- 光纤光缆：中天科技、亨通光电、长飞光纤、永鼎股份、太辰光、仕佳光子、长芯博创。
市场整体表现
- 本周（2025.12.15-2025.12.19）：上证综指涨0.03%，申万通信指数跌0.89%，科创50指数跌2.99%。
- 板块涨幅前三：液冷（+15.85%）、光缆海缆（+11.88%）、卫星通信（+10.73%）。
- 个股表现：震有科技（+21.89%）、信科移动-U（+20.97%）、英维克（+15.54%）领涨；腾景科技（-16.22%）、翱捷科技-U（-14.48%）、德科立（-13.49%）领跌。
风险提示
- 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降，外部制裁升级。
