汽车行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速

1. 行业表现回顾

• 汽车行业指数跑赢沪深300指数，个股上涨比例超60%，估值水平偏低。
• 11月汽车产销小幅增长，出口量创历史新高，新能源汽车渗透率环比提升。

2. 行业重点数据跟踪

• 乘用车：产销温和增长，自主品牌乘用车市场份额提升。
• 商用车：产销增速持续提升，新能源重卡表现良好。
• 新能源汽车：产销快速增长，渗透率提升，新势力车企表现强劲。

3. 重要行业公司资讯

• 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)》，引导行业合规经营。
• 工信部公开征求车门把手等7项强制性国家标准意见。
• 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着自动驾驶技术进入商业化应用初期。
• 2025年前11个月汽车以旧换新超1120万辆。
• 中央定调2026年优化“两新”政策实施，汽车以旧换新政策有望延续。

4. 河南省汽车行业动态

• 河南省汽车行业上市公司股价普遍上涨。
• 郑州前十月乘用车终端销量位居全国前三。
• 郑州市发布非营运老旧货车报废及新能源车辆购置补贴方案。
• 智行盒子量产，智己项目投产，河南造车新势力加速入场。
• 沙特“红海未来之城”近200辆宇通客车投运。

5. 投资建议

• 维持行业“强于大市”投资评级。
• 建议关注两大主线：
  • 具备智驾技术创新优势、正处品牌上升周期的自主品牌车企。
  • 汽车智能化网联化产业升级背景下，具备相关核心零部件量产与市场配套能力的相关公司。

6. 风险提示

• 政策落地不及预期的风险。
• 行业需求不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 智能化网联化进展不及预期的风险。