2026年银行业板块投资策略：从业务与业绩角度看稳健性；两条选股主线

中泰证券研究所发布研报，看好2026年银行板块投资，认为银行板块将受益于宏观经济和信贷结构改善。报告核心观点如下：

• 宏观经济展望： 2025年基建投资增速放缓，但新型基建和城市更新带来新的增长动能。制造业贷款仍能保持韧性，出口对制造业的支撑延续，产业升级和绿色金融成为新的增长点。科技金融贷款有望维持高增，政策引导银行为重点产业链提供中长期融资。地产相关风险总体可控，预计对公、零售地产相关信贷需求仍较疲软。消费方面，2026年难见趋势性拐点，预计延续“政策托底为主、内生动力待强”局面。
• 银行基本面： 息差有望趋稳，营收利润增速均有望改善。资产端重定价压力显著降低，负债端支撑力度有望维持，预计2026年净息差回暖1.4bp。手续费收入同比小幅增长，其他非息收入有拖累。预计2026年上市银行营收同比+2.5%,净利润同比+2.3%，核心是利息收入驱动。
• 资金面： 测算明年险资、基金合计进入银行板块规模为2244亿元，合计可拉动板块涨幅为7.3%。险资规模稳定增长，股票占比提升，预计26E投入银行板块资金规模为1250亿元。公募基金持仓银行板块占比位于较低水平，预计26E银行板块增量资金或将达960亿元。“固收+”基金明年将为银行板块带来33亿元增量资金。理财市场规模稳定增长，权益类资产占比相对较低，预计26E新增权益资产投资规模达244亿元。
• 风险点分析： 资产质量整体稳健，对公持续优化，零售风险仍在缓慢暴露期。地产相关风险总体可控，经营贷后续有望暴露趋缓，按揭风险压力测试下对利润影响可控。
• 投资建议： 优质城商行与高股息双主线。推荐江苏银行、南京银行、齐鲁银行、青岛银行、渝农商行等优质区域城商行，以及招商银行、兴业银行、上海银行、沪农商行等高股息品种。