原木下游需求边际恢复 纯苯供应宽松局面延续

原木

• 行情复盘：12月19日原木期货主力合约收涨0.26%至772.0元，持仓量减少1894手至3353手。
• 现货市场：山东辐射松原木报价740元/m³，江苏720元/m³，进口CFR报价112美元。
• 供应端：10月原木及针叶原木进口量同环比减少，新西兰原木离港量11月减少。
• 需求端：港口日均出库量周度减少，截至12月16日当周港口库存272万m³，环比减少16万m³。
• 后市展望：港口库存中性，外盘价格构成成本支撑，下游需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大。LG2603合约下方关注760元/m³支撑，上方800元/m³压力，建议区间操作。

纯苯

• 行情复盘：夜盘BZ2603涨0.54%收于5410元/吨。
• 供需分析：上周石油苯开工率下降，加氢苯开工率上升，产量窄幅上升；下游开工率以降为主，纯苯华东港口库存维稳。
• 成本与利润：石油苯利润持续修复，估值因供需偏弱处低位。
• 后市展望：石油苯装置稳定运行，加氢苯部分装置负荷提升，产量预计小幅增加；下游苯乙烯装置重启延期，己内酰胺减产保价持续。供需差收窄缓慢，供应宽松局面预计持续。国际油价下行空间有限，短期BZ2603预计偏弱震荡，区间5300-5440元/吨。

丙烯

• 行情复盘：丙烯PL2603隔夜震荡收报5692元/吨。
• 供应端：本周中国丙烯产量122.71万吨，较上周增加0.05%。
• 需求端：下游工厂开工率涨跌互现，正丁醇开工率涨幅最大，酚酮开工率下滑幅度最大。
• 后市展望：丙烯供需相对平衡，期货维持震荡。短期关注5600元/吨支撑，5800元/吨压力位。