资产配置跟踪周报：短期震荡或是主题

大类资产总览

节前进入持续震荡期。权益市场维持震荡，向上动能不足，资金量能低于两万亿，投资者观望情绪加重。年末政策真空期和节假日增多导致风险偏好下移，市场无力上攻。但区间震荡显示市场支撑力度强，下行有底，板块轮动维持指数平稳。债市和商品市场同样震荡，贵金属一枝独秀。

本周A股观点

短期震荡为主。A股高位震荡，量能持续偏弱，观望情绪加重。短期因素包括年末政策真空、海外市场平淡、节假日多、企业年报发布周期长。中长期市场向上潜力大，十五五开局、宽松环境和增量政策将推动市场上行。双创板块（通信、半导体、创新药等）仍值得关注，短期消费板块有阶段性机会。

A股配置建议

哑铃型策略：进攻端保留双创板块仓位，防守端阶段性布局消费板块。

本周债市观点

债市未走出独立行情。债市震荡，走势与权益市场密切相关，短期难有独立行情，或将围绕股债跷跷板趋势。

债市配置建议

短期无重大利好情况下，债市上行动力偏弱，难有表现。

本周商品观点

贵金属一枝独秀。商品市场震荡，贵金属指数拉升，黄金价格上行。其他品类表现平平，中长期黄金有望上行，美元脱钩逻辑下投资和避险逻辑加持。

商品配置建议

黄金建议维持仓位。

风险提示

热门板块突发利空、外围市场突发利空。