化工行业动态跟踪报告：关注草铵膦和草甘膦价格上涨

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年10月24日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•化工 化工行业动态跟踪报告 关注草铵膦和草甘膦价格上涨 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：商艾华 执业证号：S1250513070003 电话：021-50755259 邮箱：shah@swsc.com.cn 分析师：黄景文 执业证号：S1250517070002 邮箱：hjw@swsc.com.cn 联系人：徐文浩 电话：010-57631196 邮箱：xuwenh@swsc.com.cn 联系人：李海勇 电话：0755-23605349 邮箱：lihaiy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 313 行业总市值（亿元） 34,845.76 流通市值（亿元） 32,951.31 行业市盈率TTM 23.72 沪深300市盈率TTM 14.2 相关研究 [Table_Report] 1. 农药复苏专题报告之二：草铵膦行业迎来高景气周期，推荐行业龙头利尔化学 (2017-10-24) 2. 化工行业日报：草铵膦出厂价上扬，建议关注利尔化学 (2017-10-24) 3. 化工行业周报（10.16-10.22）：看好尿素、农药，PO、烧碱、TDI价格上涨 (2017-10-22) [Table_Summary]  大盘复盘：2017年10月24日上证综指上涨0.22%，深证成指上涨0.29%，创业板指上涨0.15%。2017年10月24日中信一级行业中，房地产(中信)(1.1%)、非银行金融(中信)(0.99%)、家电(中信)(0.72%)、钢铁(中信)(0.72%)和有色金属(中信)(0.65%)涨幅居前,国防军工(中信)(-1.09%)、计算机(中信)(-0.71%)、商贸零售(中信)(-0.67%)、轻工制造(中信)(-0.62%)和交通运输(中信)(-0.46%)跌幅居前。  化工板块复盘：2017年10月24日基础化工指数(中信)下跌0.16%，石油化工指数(中信)上涨0.37%，沪深300指数上涨0.73%。今日基础化工子行业中，复合肥(1.28%)、涂料涂漆(1.11%)、氮肥(0.63%)涨幅居前，粘胶(-1.58%)、磷肥(-1.51%)、绵纶(-1.33%)跌幅居前。今日石油化工子行业中，炼油(0.91%)、其他石化(0.29%)涨幅居前，油品销售及仓储(-0.63%)、石油开采III(-0.12%)跌幅居前。基础化工板块领涨个股包括,扬农化工(7.78%)、史丹利(5.34%)、广信股份(5.21%)，领跌个股包括,云南能投(-5.38%)、丹化科技(-4.31%)、美联新材(-4.07%)。石油化工板块领涨股包括国创高新(10.02%)、齐翔腾达(2.12%)、东华能源(2.1%),领跌个股包括，石大胜华(-4.81%)、泰山石油(-2.46%)、道森股份(-2.01%)。  化工产品价格跟踪：（1）价格上涨产品：PTA（华东市场价）上涨5元/吨至5195元/吨（百川）、天然橡胶（江苏市场价）上涨100元/吨至11550元/吨（百川）、丙烯（江苏新海出厂价）上涨50元/吨至7900元/吨（百川）、郑商所棉花CF0(收盘价）上涨75元/吨至15035元/吨（新浪）、乙烯（标杆价格）上涨15.14元/吨至10132.3元/吨（卓创）（2）价格下跌产品：聚合MDI（华东市场价）下降350元/吨至30400元/吨（百川）、纯MDI（华东市场价）下降300元/吨至32700元/吨（百川）、顺丁橡胶（华东市场价）下降200元/吨至13700元/吨（百川）、丁二烯（江苏市场价）下降300元/吨至10200元/吨（百川）、棉花3128B（市场价）下降3元/吨至15988元/吨（百川）、尿素（华鲁恒升小颗粒出厂价）下降20元/吨至1700元/吨（百川）。  重点涨价品种推荐：草铵膦。我们预计第四季度草铵膦价格有望继续上涨。1）目前第四季度是草铵膦下游需求的旺季，订单量明显增多，国内行业龙头利尔化学出厂价格目前17.5万元/吨，保持强势；2）目前受技术壁垒和环保限产的影响，行业开工率很低。根据卓创资讯统计，河北威远开工率大约3成，江苏皇马、山东滨农、福华通达和常熟农药厂等装置一直开工不稳定，难以量产；长青股份和辉丰股份的新装置一直处于调试当中，预计年底前很难开车成功。3）四季度环保限产加码，山东、河北、江苏装置很可能会受限降负荷或停产，届时供需矛盾将更加紧张。重点推荐利尔化学（002258）。  化工子行业方面，农药板块景气向上，建议重点关注草甘膦、草铵膦：我们近期推荐草甘膦、草铵膦，认为有望迎来一个较长的景气周期，短期内产品价格仍然处于上涨，建议关注。  个股推荐：（1）草甘膦：兴发集团（600141）、扬农化工（600486）。（2）草铵膦：利尔化学（002258）。  风险提示：下游需求萎靡的风险；出口大幅下滑的风险；产品价格大幅下行的风险。 -13%-7%-1%6%12%18%16/1016/1217/217/417/617/817/10化工 沪深300 化工行业日报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 2017年10月24日市场复盘情况 ..................................................................................................................................... 1 2 2017年10月24日化工行业复盘情况 .............................................................................................................................. 2 3 2017年10月24日三季度业绩报告 ................................................................................................................................. 4 4 产品价格跟踪 .................................................................................................................................................................... 5 5 重点涨价品种推荐逻辑——草铵膦和草甘膦 ................................................................................................................... 7 6 行业政策和资讯 ................................................................................................................................................................ 8 7 2017年10月24日重点公司公告 ..................................................................................................................................... 9 8 重点公司推荐 .................................................................................................................................................................. 10 9 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 11 化工行业日报 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：基础化工各子行业2017年10月24日表现（2017.10.24） ......................................................................................... 2 图2：石油石化各子行业2017年10月24日表现（2017.10.24） ......................................................................................... 2 图3：2017年10月24日基础化工行业涨跌幅前十的公司（2017.10.24） .......................................................................... 3 图4：2017年10月24日石油化工行业涨跌幅前十的公司（2017.10.24） .......................................................................... 3 图5：2017年10月24日化工产品价格跟踪 ............................................................................................................................ 6 表 目 录 表1：2017年10月24日A股市场表现 .................................................................................................................................... 1 表2：2017年10月24日A股市场表现 .................................................................................................................................... 1 表3：重点公司盈利预测与估值 ............................................................................................................................................... 11 化工行业日报 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 2017年10月24日市场复盘情况 上证综指上涨0.22%，深证成指上涨0.29%，创业板指上涨0.15%。 表1：2017年10