新三板掘金双周报第二期：开源证券锂电涂布机龙头嘉拓智能挂牌新三板，掘金“隐形冠军”新起点

核心观点

中国资本市场已形成多层次市场体系，新三板作为重要组成部分，为中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务，并与北交所共同服务中小企业。新三板通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求，与北交所形成递进结构，上下联动，共同服务专精特新中小企业。

关键数据

• 截至2025年12月19日，新三板挂牌企业5988家，其中创新层2299家，基础层3689家。
• 2025年12月新三板合计成交15.95亿元，其中创新层13.33亿元，基础层2.61亿元。
• 2025年12月新三板定增募资额4.83亿元，全年合计58.71亿元。
• 2025年12月，14家公司终止挂牌，其中4家为创新层公司。
• 2025年12月，9次触及股票交易异常波动且成交金额超过100万元，其中东方世纪同时触发换手率、振幅、累计涨跌幅异常波动。
• 2025年12月，共发生大宗交易396起，昌德科技、生力材料、中欣晶圆成交金额居前。

研究结论

新三板尚处于价值洼地，未来发展潜力巨大。北交所与新三板共同服务中小企业，形成“塔基”与“主阵地”的协同效应，助力中小企业逐步成长壮大。新三板还能为企业带来并购价值，提升企业竞争力。