冷链智能控制隐形冠军，乘物联东风拓全球蓝海

公司概况：公司主营冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。公司拥有丰富的研发与生产经验，业务遍及全球多个国家和地区，2024年中国境外收入占比达54.34%。2024年，公司冷链智能控制及监测记录类产品实现销售收入4.41亿元，占主营业务的90.12%，毛利率为45.48%。

行业分析：中国冷链温湿度控制市场销售额预计2030年可达1.31亿美元，冷链监测市场规模预计2030年可达36.03亿美元，年复合增长率预计为15.95%。智能控制器行业正在经历规模扩张和产业结构化升级，中国市场规模预计2024年可达38,061亿元，年复合增长率为14.01%。冷链物流行业智能化趋势日益显现，智能控制器的技术含量、功能丰富度和需求数量亦将不断提升。

公司优势：公司是中国冷链细分市场第一，全球市场前列，产品种类丰富，覆盖冷链全产业链。公司自主研发掌握多项核心技术，参与制定22项国家、行业及团体标准，引领行业创新变革。公司品牌形象良好，在行业内树立了高品质、高性能的品牌形象。

募投项目：公司本次募投项目包括“核心产线智能化升级改造项目”和“智能仪表研发中心及冷云平台建设项目”，旨在加强产品供应能力、加大研发投入，提高公司核心竞争力。

估值与风险：可比公司PE（2024）均值为72.5X，PE（TTM）均值为53.8X。公司面临汇率波动、原材料价格波动、毛利率下降等风险。