棕榈油：短期或有反弹，整体震荡探底 豆油：美豆偏弱运行，豆油企稳乏力

【基本面跟踪】

• 印度豆油需求疲软：由于印度本土价格低于国外报价，超过10万吨豆油订单被取消或推迟至下月，相当于该国月均进口量的20%。2025年迄今，印度豆油进口量较上年同期增长约25%，但本土新作上市及需求疲软导致进口可行性降低，部分贸易商转向预订远期供应。
• 阿根廷供应趋紧：压榨淡季下，阿根廷豆油竞争力削弱，但供应紧张推高价格。
• 马来西亚棕榈油：MPOC预计2025年1月毛棕榈油价格区间为3800至4100林吉特/吨，受季节性产量偏低及农历新年前需求回暖支撑。
• 印尼生物柴油政策：印尼已启动B50生物柴油道路测试，计划于2026年下半年强制实施，或推动棕榈油需求。
• 美国大豆出口：民间出口商报告对中国出口销售13.4万吨大豆（2025/2026年度交货）。
• 美国玉米种植预期：CoBank分析师Tanner Ehmke预计，高昂生产成本（化肥、化肥等）将抑制2026年玉米种植意愿，大豆种植面积可能增加。
• 乌克兰谷物收割：截至12月18日，乌克兰谷物收割完成93.5%，其中小麦、玉米、油菜籽、大豆、甜菜收割进度分别为98.4%、85.9%、100%、98.2%、99.2%。该国计划2025年谷物产量约6000万吨。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【研究结论】
短期来看，棕榈油或有反弹，但整体仍处于震荡探底阶段；豆油受美豆偏弱影响企稳乏力。关键因素包括印度豆油需求疲软、阿根廷供应紧张、印尼生物柴油政策推进、美国玉米种植预期转向大豆等。建议关注印度进口变化、阿根廷产量动态及印尼生物柴油落地影响。