量化择时周报：市场格局仍在反复，谨慎应对

市场整体处于震荡格局，核心观测指标风险偏好变化。上周市场前低后高，最终WIND全A单周下跌0.15%。市值维度上，中证1000下跌0.56%，中证500持平，沪深300下跌0.28%，上证50上涨0.32%；中信一级行业中，商贸、消费者服务涨幅靠前（商贸上涨6.58%），新能源、电子表现较弱（新能源下跌3.09%）。成交活跃度上，商贸零售行业资金流入明显。

择时体系显示，WIND全A长期均线（120日）与短期均线（20日）距离继续缩小，最新20日线收于6213，120日线收于6020，短期均线仍位于长线之上，两线差值3.22%，但市场趋势线位于6232点附近，5日线位于6212点，显示市场上行趋势短暂触发后再度破坏，重回震荡格局。

宏观方面，特朗普或将在年底前公布新一任美联储主席名单，关键时间窗口将抑制风险偏好抬升。技术指标上，市场成交萎缩但未达极致地量，5日均线被市场趋势线压制，空头力量仍占优，需耐心等待极致缩量信号。预计成交额达1.3万亿附近或迎来有力反弹。

配置方向上，中期困境反转预期模型关注零售旅游等服务型消费；TWOBETA模型推荐科技板块，关注国产算力、商业航天；行业趋势模型显示通信、工业金属、储能板块延续上行趋势。

估值指标方面，WIND全A指数PE位于80分位点（中等水平），PB位于50分位点（较低水平）。仓位管理模型建议当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品仓位50%。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。