电力设备及新能源周报20251221：QS与大型车企签订合作协议，电网建设强度创历史新高

核心观点与关键数据

新能源汽车

• 固态电池进展：QuantumScape (QS) 与全球前十车企签订固态电池合作协议，展示无阳极固态电池能量密度达844 Wh/L，支持快充与高倍率放电，并向合作伙伴交付QSE-5 B1样品。圣何塞中试产线完成关键设备安装，为规模化量产奠定基础。
• 投资建议：电动车赛道持续向好，推荐电池、隔膜、热管理、高压直流等环节，关注4680技术迭代和高镍正极材料，重点推荐固态电池相关标的。

新能源发电

• 光伏出口：2025年10月中国光伏组件出口量同比增长17%，达20.29 GW，累计出口226.45 GW，同比增长11%。主要出口市场为荷兰、阿联酋、巴西等。
• 区域市场表现：欧洲市场出口环比下降31%，但同比仍增长8%；亚太市场环比下降17%，但同比增长27%；美洲市场环比下降27%，同比小幅增长6%；中东市场环比下降14%，同比增长33%；非洲市场环比下降22%，同比大幅增长30%。
• 投资建议：光伏行业需求旺盛，技术迭代加速，建议关注硅料、铜浆、主链环节、逆变器、北美市场等。风电关注海风、深远海相关、具备全球竞争力的企业。储能关注大储、户储、工商业侧储能场景。

电力设备及工控

• 特高压工程：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程投运，总投资334亿元，每年可向华中地区输送约400亿千瓦时清洁电力。
• 电网建设：国家电网已累计建成并投运42项特高压工程，跨区跨省输电能力达到3.7亿千瓦。
• 投资建议：电力设备出海趋势明确，推荐变压器、电力通信芯片等；配网侧投资占比有望提升，推荐配网智能化、数字化相关公司；特高压建设推荐相关公司受益。工控及机器人关注Tesla主线、国产供应链厂商、国内领先的内资工控企业。

本周板块行情

• 电力设备与新能源板块本周下跌3.12%，涨跌幅排名第30。新能源汽车指数上涨0.14%，核电指数下跌4.07%。
• 涨幅居前五的股票：航天机电、东方日升、盛洋科技、固德威、湘潭电化。
• 跌幅居前五的股票：南都电源、电科院、中利集团、迈为股份、恩捷股份。

风险提示

• 政策力度不达预期。
• 行业竞争加剧致价格超预期下降。