量化分析报告：择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化

择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化

本周综合打分

• 市场估值性价比分数、拥挤度&反转分数下降，宏观基本面、趋势&资金分数维持不变。
• 综合打分0.02分，较上周下降0.06分（上周0.08分），维持中性观点。
• 各维度观点：流动性中性偏多，经济面中性偏空，估值面中性偏空，资金面中性偏多，技术面看多，拥挤度中性偏空。

流动性

• 货币方向因子：看多（1分），货币政策宽松。
• 货币强度因子：中性（0分），短端利率与政策利率偏离度正常。
• 信用方向因子：看多（1分），中长期贷款增量上行。
• 信用强度因子：看空（-1分），新增贷款不及预期。

经济面

• 增长方向因子：看多（1分），PMI同比上行。
• 增长强度因子：看空（-1分），PMI显著不及预期。
• 通胀方向因子：看空（-1分），通胀同比上行。
• 通胀强度因子：看空（-1分），通胀显著不及预期。

估值面：衡量权益性价比

• 席勒ERP：下降（0.03分）。
• PB：下降（-0.45分）。
• AIAE：下降（-0.74分）。

资金面：刻画资金流向

内资

• 两融增量：看多（1分），短期两融增量大于长期。
• 成交额趋势：看多（1分），成交额均线距离上行。

外资

• 中国主权CDS利差：看空（-1分），利差上行，外资流入意愿减弱。
• 海外风险厌恶指数：看多（1分），风险厌恶指数下降，外资风险偏好上升。

技术面：捕捉趋势与反转信号

• 价格趋势：看多（1分），均线距离上行，趋势方向和强度均看多。
• 新高新低数：看多（1分），新低数多于新高数，市场有见底预期。

拥挤度：捕捉情绪过度反应信号

衍生品信号

• 期权隐含升贴水：看多（1分），期权市场预期未来收益率均值上升。
• 期权VIX指数：中性（0分），市场情绪正常。
• 期权SKEW指数：看空（-1分），期权市场预期未来收益率偏度下降。

可转债信号

• 可转债定价偏离度：看空（-1分），可转债估值水平较高，市场情绪拥挤。

风险提示

以上结论基于历史数据和统计模型，未来市场环境变化可能导致模型失效。