石化周报：美全面封锁委国受制裁油轮，供应过剩担忧下油价表现疲软

本周观点

美国全面封锁委内瑞拉受制裁油轮，但市场对俄乌冲突缓和、供给过剩的担忧导致油价总体疲软。美元指数上升，布油和WTI期货价格均下跌，东北亚LNG到岸价格上涨。

关键数据

• 美元指数：截至12月19日，收于98.72，周环比+0.31。
• 布伦特原油期货：截至12月19日，结算价为60.47美元/桶，周环比-1.06%。
• WTI原油期货：截至12月19日，结算价为56.52美元/桶，周环比-1.60%。
• NYMEX天然气期货：截至12月19日，收盘价为4.03美元/百万英热单位，周环比-1.83%。
• 东北亚LNG到岸价格：截至12月18日，为9.48美元/百万英热，周环比+0.27%。
• 美国原油产量：截至12月12日，为1384万桶/日，周环比-1万桶/日。
• 美国炼油厂日加工量：截至12月12日，为1699万桶/日，周环比+13万桶/日；开工率94.8%，周环比+0.3pct。
• 美国原油库存：截至12月12日，战略原油储备41217万桶，周环比+25万桶；商业原油库存42442万桶，周环比-127万桶。
• 美国成品油库存：截至12月12日，车用汽油库存22563万桶，周环比+481万桶；航空煤油库存4358万桶，周环比+101万桶；馏分燃料油库存11850万桶，周环比+171万桶。
• 欧盟储气率：截至12月18日，为67.93%，较上周-2.92pct。

研究结论

• 油价：受供应过剩担忧影响，油价表现疲软，但美国封锁委内瑞拉油轮的消息短暂提振了油价。
• 美国原油市场：产量下降，炼油厂加工量上升，库存下降，汽油库存上升。
• 炼化产品价格和价差：汽油和取暖油期货价差收窄，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。

投资建议

1. 关注石化行业“反内卷”政策下的行业龙头，如中国石油、中国石化。
2. 关注油价有底、业绩确定性高且高分红的中国海油。
3. 关注国内鼓励油气增储上产的产量处于成长期的新天然气、中曼石油。

风险提示

• 地缘政治风险
• 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险
• 全球需求不及预期的风险