玉米周报：供需偏宽松 玉米连续调整

周度观点

过去一周玉米现货震荡偏弱，期货下跌为主，主力合约切换到2603合约，港口基差上扬，1-3月差走强，3-5月差走弱，2603承受较大压力。基本面来看：

• 供应端：黑龙江及山东产区深加工企业门前到车增加，雪后放晴和持粮主体看涨心态减弱导致卖压回升；基层农户售粮继续推进，东北售粮进度放缓，华北稳定，预计春节前仍有小高峰；后期巴西进口玉米逐步到港，缓解南方库存紧张。
• 需求端：养殖利润持续不佳，饲料需求短期有韧性但预期悲观；深加工利润不佳，开机率维持低位稳定；补库需求减弱，饲料厂及深加工企业原料库存连续回升，北港库存增加。 综合来看，玉米阶段性供需错配格局结束，后期在需求不佳及供应充足的背景下，预计偏弱震荡运行为主。

国内玉米市场动态

1. 期货市场变化：玉米期货下跌，主力合约切换到2603。
2. 现货市场变化：现货震荡偏弱，港口基差上扬。
3. 区域价差：1-3月差走强，3-5月差走弱。
4. 售粮进度：东北售粮进度放缓，华北稳定，春节前仍有小高峰。
5. 进口：后期巴西进口玉米逐步到港，缓解南方库存紧张。
6. 饲料养殖需求：养殖利润不佳，饲料需求短期有韧性但预期悲观。
7. 饲料产量：饲料产量数据未详细说明。
8. 深加工需求：利润不佳，开机率低位稳定。
9. 替代品：未详细说明。
10. 北港玉米动态：库存明显增加。
11. 南港玉米动态：未详细说明。
12. 南港谷物动态：未详细说明。

玉米淀粉市场动态

1. 玉米淀粉期货：未详细说明。
2. 玉米淀粉现货：未详细说明。
3. 玉米-淀粉价差：未详细说明。
4. 玉米淀粉生产与库存：未详细说明。
5. 玉米淀粉下游需求：未详细说明。
6. 木薯淀粉：未详细说明。

国际玉米市场动态

1. 美国玉米期货市场：未详细说明。
2. 美国玉米播种生长进度：未详细说明。
3. 巴西玉米作物进展：未详细说明。