汽车半导体市场追踪：软件定义汽车（SDV）的胜利将于26年开始起飞

xEV 车辆占比上升是汽车半导体行业增长的主要驱动力：全球 xEV 车辆产量和注册量持续增长，其中欧洲 EV 动能强劲，中国 NEV 增长放缓，美国 EV 动能自 10 月份以来显著下降。
软件定义车辆 (SDV) 架构将成为 2026 年汽车半导体行业增长的新动力：中国和西方 OEM 厂商将在 2026 年推出 SDV 架构，预计将在 2026 年下半年对汽车半导体行业增长产生可识别的影响。
汽车半导体内容增长预测：预计到 2030 年，平均每辆汽车的半导体内容将从目前的 750 美元 ICE 车辆增加到约 1600 美元的 BEV 车辆（高端车型约为 2500 美元），其中约一半的增长来自动力系统，另一半主要来自 SDV 架构和 ADAS 功能的采用。
汽车半导体行业增长预测：预计 2026 年汽车半导体行业美元增长率为 11%，继 2025 年 -1% 的负增长后，预计 2025 年第四季度行业增长将略有下降，主要受年底临时去库存/自由现金流优化效应的影响。
汽车供应商库存正在温和回落： Tier 1 汽车供应商的库存正在温和回落，但 OEM 和部分 Tier 1 厂商可能存在年底去库存过度的风险。

欧洲：10 月份欧洲汽车市场注册量同比增长约 5%，其中 BEV 和 PHEV 注册量分别同比增长 45% 和 49%，市场份额分别达到 18.3% 和 10.5%。EU5 电车市场（BEV+PHEV）保持强劲，10 月份同比增长 46%。
美国：10 月份美国汽车销量为 128 万辆，SAAR 达到约 1550 万辆，受 9 月份特朗普政府税收抵免削减的影响，EV 销量出现显著提前。根据 Omdia 数据，随着税收抵免到期，10 月份 EV（BEV 和 PHEV）销量环比下降约 45%，EV 销量占车辆销售的比例约为 7%。
中国：10 月份中国乘用车市场销量同比增长个位数，预计下半年乘用车市场将加速增长，预计 2025 年乘用车市场增长率将达到两位数。10 月份中国乘用车 BEV 销量同比增长约 31%，达到 103 万辆。截至 10 月份，中国乘用车 BEV 部门同比增长 41%。

长期内容驱动增长故事仍然完整，周期性底部已经结束：汽车半导体行业长期增长趋势不变，预计 2026 年行业将实现稳健增长。
SDV 架构将成为汽车半导体行业增长的重要驱动力：SDV 架构的采用将推动汽车半导体内容增长，预计平均每辆汽车的半导体内容增长率将保持在个位数到低十位数之间。
投资建议：偏好在设计赢得方面势头强劲的 SDV 和健康的 xEV 驱动（即正确的品牌/车型曝光）的公司，首选 Infineon、NXP 和 onsemi。