晶科科技储能电站储备规模10GWh明年贡献可观增量中泰电新

公司投资建设的秦皇岛海港区100MW/400MWh独立储能电站项目已正式开工，该项目建成后单次循环可储存并释放约40万千瓦时电量，将有力支撑秦皇岛及冀北电网的调峰、调频需求。目前公司在建及储备的储能项目规模已达10GWh，其中4GWh的优质项目计划短期内开工，秦皇岛项目已开工建设，为公司优质项目推进打响开门红。

公司2025年上半年新增并网储能电站360MWh，自持规模达657MWh，预计2025年储能投资超1GWh，且回报率不低于风光电站。公司储能业务模式以开发+投资为主，后续将拓展转让+长期代运营，形成滚动投资，通过转让利润和代运营收益分享长期投资回报。明年预期4GWh建成转让有望贡献利润增量，转让后公司享有运营受益，整体基础收益预计月1000-2000万/GWh/年，有望贡献稳健现金流。

光伏方面，公司光伏发电业务持续滚动，在手项目预计稳健增长，海外高收益的西班牙项目正在转让中，2026年还有哥伦比亚项目和中东项目持续转让。

公司储能业务未来将贡献显著增量，投资+开发+转让+运营的一体化能力使其具备整合优势。当前储能行业景气度高，公司有望显著受益。风险提示包括行业需求不及预期、竞争加剧等。