沪铝库存维持低位运行 沪锌围绕整数关口震荡

行情复盘与持仓量变化

12月17日，沪铝期货主力合约收涨0.55%至21915.0元，持仓量增加5157手至293990手。据SMM数据，12月15日电解铝锭库存59.6万吨，环比增加1.2万吨；国内主流消费地铝棒库存12.65万吨，环比增加1万吨。

背景分析

美联储官员观点存在分歧，市场关注后续美国通胀等数据指引。基本面方面，汽车、电力电子等行业消费仍具韧性，未超预期走弱；供应端铝水比例缓慢回落，平衡表现较好，社会库存预计保持低位。

后市展望

铝价继续反弹，主要受基本面支撑和库存低位影响。宏观层面需关注美联储政策动向，但当前供应和需求均表现稳健。

沪锌市场分析

沪锌主力合约2601期价日内企稳震荡，伦锌横盘。现货市场方面，上海0#锌主流成交价集中在23035~23200元/吨，对2601合约升水220元/吨。锌价走跌，下游逢低点价，贸易商挺价，低价厂提货，市场倾向于厂提货。

宏观与政策因素

LME计划自2026年7月起对铝、铜、铅、镍、锡和锌设持仓限额，并延伸至相关期权合约及交易结算合约(TAPO)。LME库存增加2150吨至97700吨，增势放缓。沪伦比价上修，锌矿进口窗口临近开启，后期加工费有望止跌。

研究结论

当前天津环保拖累镀锌消费，但冶炼厂利润不足，减停产较多，下游逢低点价积极性提升，锌价下方仍有支撑。短期市场维持谨慎，预计锌价围绕整数关口震荡，持续关注内外库存变化。