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紧抓创新链板块供给端受限的安评环节
- 安评行业需求恢复或更显著,供给端受限于实验猴资源。
- 实验猴供给培育周期长,供给曲线平缓,需求侧变化导致猴价弹性显著。
- 上一轮新冠创新链扩张周期中,猴价高企且猴场留种意愿低,实验猴使用透支,导致存量种猴老化及近年供给下滑。2024年实验猴供需基本紧平衡,但当前供给端持续下降、需求端企稳回升,供需缺口拉大,猴价已出现跳涨。
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安评行业客户行为变化
- 安评需求恢复,昭衍、益诺思25Q3新签订单增长加速,多数安评CRO出现排期现象。
- 猴资源紧张促使客户提前招投标锁定排期和猴资源,订单价格回升。
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昭衍新药业绩表现及资源优势
- 昭衍25Q1-3单季度新签订单金额环比提速,25Q1同比增长近10%,25Q2同比增长18%,25Q3同比增长24%,预计25Q4环比进一步提速。
- 公司拥有优质猴场稀缺战略资源,有望赋能主业带来极大利润弹性。