总量专场A股策略行业主题报告20251215

2026年度A股市场策略总结

核心观点与配置主线

• 策略主线：提出“制造为盾，科技为建”的配置主线，强调科技创新、先进制造、国内大循环细分行业及资源安全配置机遇。
• 市场趋势：预计市场科技成长主导趋势将持续，企业盈利温和改善，资金流动性有增长潜力，无风险利率低位震荡。
• 长期策略：长期低利润环境下，红利策略仍具配置价值。

国内外经济修复趋势

• 外部环境：美国科技投资和居民消费韧性延续，货币政策处于降息周期，关税影响逐步消退。
• 国内环境：经济结构转型持续显效，政策发展基调以经济建设为中心，高质量发展成为重点，物价温和修复，PPI有望改善回升。

企业盈利预期

• 改善趋势：在经济韧性增长和温和通胀修复背景下，A股上市公司盈利预期向好，预计趋势将持续。
• 行业关注：国防军工、电力设备、医药生物、有色金属、钢铁等行业表现突出。

财政与货币政策

• 财政政策：重点支持科技创新、民生保障、基建投资等领域，地方政府已开始部署专项债券项目储备工作。
• 货币政策：预计保持适度宽松，支持科技创新、绿色减排等方向。
• 市场流动性：公募基金规模将持续扩张，险资和居民资金也将进一步流入A股市场。

结构性投资机会

• 三大主线：科技创新（AI为核心，涵盖AI芯片、智能驾驶等）、先进制造业（新能源与国防军工）、国内大循环（提振消费、推动新业态与新基建）。
• 资源安全：重视能源资源安全与开发利用，建议关注价格信号对传统周期行业投资的指引。

十五五规划政策方向

• 政策重点：矿产资源、稀土及海洋经济开发利用等。
• 投资指导：五年规划产年政策对当年及未来几年的投资具有指导意义，开年产业政策主线结合当时社会主要矛盾确定，且具有提前量特征。

2026年A股市场展望

• 政策主线：科技制度可控、返利卷和扩大有效投资。
• 投资主线：科技创新（AI和创新药）、先进制造（新能源和国防军工）、上游周期（有色化工）、部分消费领域（新消费相关）。
• 市场环境：新经济增长度将壮大，流动性环境维持偏宽，看好市场向上空间。