油脂日报：棕榈油库存压制，价格承压震荡

核心观点与市场分析

• 期货价格：昨日三大油脂期货价格震荡下跌，棕榈油、豆油、菜油主力合约分别收于8410.00元/吨、7872.00元/吨、9063.00元/吨，环比分别下跌0.97%、0.86%、1.45%。
• 现货价格：广东棕榈油现货价8430.00元/吨，环比下跌1.17%；天津一级豆油现货价8280.00元/吨，环比下跌0.84%；江苏四级菜油现货价9560.00元/吨，环比下跌1.24%。
• 库存情况：国内进口压榨菜油库存降至近年同期偏低水平，截至第50周末为38.4万吨，环比下降5.34%。
• 国际市场：阿根廷豆油C&F价格下调，进口菜籽油C&F报价持平，美湾大豆C&F价格下调，进口大豆升贴水报价持平。
• 产地数据：马来西亚棕榈油12月1-15日产量环比下降2.97%，单产和出油率均环比下降。

研究结论

• 市场利空：产地高库存压制价格，利空兑现阶段，尚未出现实质性利好。
• 出口表现：12月上旬出口数据不佳，或与印度减少棕榈油采购有关。
• 后期关注：继续关注产地产量和出口情况。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

关键数据

• 菜油库存：38.4万吨（第50周末），环比-2.2万吨。
• 棕榈油产量：马来西亚12月1-15日环比下降2.97%。
• 国际油籽价格：美湾大豆（1月船期）C&F价格484美元/吨，环比下调1美元/吨。