行情回顾
上周全国鸡蛋周度均价为每斤3.08元，环比上涨0.03元，整体价格维持稳中偏强运行。日度均价稳定在3.07元/斤，波动幅度有限。老鸡均价小幅上行至每斤4.07元，显示淘汰鸡市场略有支撑。库存方面，生产环节周均库存为1.02天，环比减少0.01天；流通环节库存维持在1.11天，整体库存压力仍处低位，对价格形成一定托底作用。
产能供给
上周蛋鸡养殖单斤利润为-0.19元，亏损较前一周扩大0.03元。饲料成本继续上行，周度单斤饲料成本达2.99元，推高养殖成本。按当前产蛋率测算，养殖户每只鸡周均亏损扩大至11.65元，深度亏损状态或抑制后续补栏积极性。11月在产蛋鸡存栏量为13.52亿只，环比减少0.07亿只，产能延续温和收缩态势。一方面前期补栏量不足逐步传导至在产端，另一方面部分养殖户因亏损主动提前淘汰低产老鸡，共同导致存栏下行。上周主产区淘汰出栏量为1984.0万只，环比减少98.0万只，反映养殖户在价格暂稳背景下暂缓集中淘汰。与此同时，鸡苗价格下跌至每只2.63元，周环比下滑0.05元，叠加盈利前景不明朗，补栏情绪持续低迷。尽管本月鸡苗出苗量增至3955.0万羽，但多为前期订单兑现，新增补栏动力不足。
消费需求
终端消费有所好转。销区代表市场周度代表销区销量微增至7127.0吨，增加12.0吨，表明临近冬至节气，局部备货需求略有启动。从季节性角度看，12月中下旬至元旦前通常为年内次高峰，餐饮及家庭采购有望阶段性回暖，但今年受宏观经济及替代品价格影响，节日效应或弱于往年。
行情展望
综合来看，供应端虽有产能小幅去化和库存低位支撑，对市场价格有一定支撑作用；需求端节日备货尚未全面启动，终端消化能力有限。短期蛋价或延续窄幅震荡走势，若后期淘汰节奏加快叠加节日需求释放，价格存在小幅反弹可能。建议养殖主体密切关注饲料成本变动及老鸡淘汰节奏，合理安排出栏计划，规避阶段性价格风险。鸡蛋期货2601合约近期震荡走势，可能存在反弹机会，但临近交割月要留意仓位管理，2602合约走势整体偏弱，关注反弹偏空思路为主。
